中国上市公司高管薪酬影响因素的实证研究.pdf

我国一l：市公司商管薪酬影响冈素的实证研究 介绍了本文六个部分的大概内容，给出了文章的框架，并介绍了本文的研究 方法。在第一部分的最后提出了本文的主要创新点。 第二部分，理论基础。主要阐述了相关的理论基础。对代理理论、公司 治理理论、管理者薪酬理论、产权理论、人力资本理论等相关理论进行了介 绍。管理者薪酬研究以代理理论为基础，代理理论要求管理者薪酬计划的设 计应使管理者的利益与股东的利益相一致。为了降低代理成本，一个有效的 方法就是对管理者实施激励和约束并存的机制，把管理者的利益与股东的利 益捆绑起来，使管理者的利益最大限度地和股东的利益趋于一致。制定与业 绩相关联的薪酬合同是激励机制的重要组成部分，它通过让管理者分享企业 的剩余收益，协调股东与管理者之间的利益冲突。高管人员的激励问题实际 上也是公司治理的重要部分，在治理结构完善的公司中，最优契约模式具有 较好的解释力，良好的治理结构意味着董事会与管理者是相互独立的，董事 会能控制和决定管理者薪酬，制定出符合股东利益最大化的最优薪酬契约，从 而降低代理成本。而在治理结构不完善的公司里，管理者权力模式则具有较 好的解释力，不完善的治理机制意味着公司的高管可能运用自身权力寻租， 谋取高于正常水平的薪酬。产权理论认为通过高管持股和股票期权激励等方 式将高管和公司利益统一，使双方有共同的利益取向