我国上市公司现金流持有及其风险管理的研究.pdf

中文摘要 企业风险管理是维持企业健康正常运行的保证，财务风险管理是企业风险管 理的根本，而现金流风险管理又是财务风险管理的核心。本文在企业风险管理理 论的视角下分析我国上市公司的现金流持有的动机和影响因素，选取沪深股市数 据进行了实证研究，进一步本文改进了现金持有动态调整模型，实证检验了我国 机械行业先进持有动态调整的特征，在上述研究的基础上，本文探讨了我国上市 公司的资本结构动态调整问题。最后本文以公司财务理论和市场风险管理理论为 基础，研究了企业现金流的风险衡量问题，并对企业现金流风险管理进行阐述。 具体研究内容如下： 1、现金持有动机与影响因素分析，研究我国上市公司现金持有的动机和影 响因素。首先从理论上详细分析了现金持有动机和不同现金持有动机下现金持有 量的正负效应，而后探讨了影响现金持有的各种因素，并对国内外相关研究进行 综述比较。在此基础上，采用实证方法对直接影响我国上市公司现金持有的公司 规模、财务杠杆、股利支付率等因素进行研究。 2、中国上市公司现金流持有动态调整研究，着重研究现金流持有的动态调 整问题。首先综述分析了西方现金持有理论的演进与最新进展，分析和改进了现 金持有动态调整模型，并通过市场研究验证模型的有效性，最后对机械行业的上 市公司现金持有动