住房抵押贷款证券化的信用风险分析和对策.pdfVIP

摘要 住房抵押贷款证券化的信用风险分析及对策 摘要 随着我国住房抵押贷款余额的迅速增长，银行的流动性风险日益 突出。不论是从解决商业银行资金瓶颈的角度考虑，还是从推动我国 的金融改革、住房改革，提高金融机构的风险应对能力的角度考虑， 实施住房抵押贷款证券化都是势在必行的一种途径。然而实施住房抵 押贷款证券化也存在一些风险。其中，由于借款者和除投资者外的第 三方(主要指发起者、特殊机构和法律、会计、评估等中介机构)的 违约行为所引起的信用风险对证券化的影响较大，关系到投资者利益 的实现和住房抵押贷款证券化业务的顺利进行。 本文以住房抵押贷款证券化及其信用风险为研究对象，希望通过 对住房抵押贷款证券化的信用风险的深入分析，找到有效的风险应对 办法，为监管机构、证券化的主体参与机构及投资者提供参考。全文 分为四个部分来展开。首先，在第一部分中简要介绍了住房抵押贷款 证券化的理论基础、操作流程、各国的操作模式、在我国推行的意义 及在我国的发展情况。紧接着第二部分中分析了住房抵押贷款证券化 的各种风险，重点分析了其中的信用风险。并指出：借款者的大量违 约和除借款者、投资者之外的第三方的违约行为是住房抵押证券化信 用风险的两个主要来源。分析了这两个风险来源的特点、产生原因、 影响因素以及它们对证券化业务发展的影响。并建立了借款者违约条 件模型，指出借款者违约的临界条件；改进了用于评价f=市公司信用 风险的KMV模型，使之用于评价债券发行者的信用风险。然后，在第 三部分中提出了防范信用风险的办法。主要是从风险分散、信用支持、 风险预警及预防和处理四个环节出发，构建了信用风险防范体系。在 每个环节中，都给出了较为具体的操作建议。在信用支持系统中，还 根据国际上常用的个人信用评价模型FICO模型的基本思想，结合中国 实际，提出了动态的个人信用评估模型，以起到风险预警和风险管理 的作用。最后，指出了风险防范体系中还需要改进的地方，并展望了 住房抵押贷款证券化在我国的发展前景。 关键词：住房抵押贷款证券化，信用风险，个人信用，风险控制 ABSTRACT THERESEARCHINMoRTGAGEBACKED SECURJTIZATIoNANDCoUNTERAⅡ￡ASURESTo RISK CREDIT ABSlIRACT ofhome Withthe ofscienceand balance development economy,the is tothe mortgageincreasingrapidly．Accordingincreasingrapidity,the banks home ale can’tmeetthe demandof there increasing mortgage．for someessentiallimitationsinthetraditionalmodelofloan．suchaslackof thelimited aloan to recourse，“to accordingsaving” money,and provide or‘shortterm for term model can’tmeet d