华能国际收购山东华能的创新模式的分析.pdfVIP

摘要 体文基于华能国际f巳力股份有限公司(陶称“毕能国际”)收9ii=J【【』东毕能发 r乜股份有限公司(简称“l¨东华能”)的案例，放眼f中固兼并收购市场的未来 发展，理论联系实际，运用定性分析和定量分析相结合的方法，探索了企业兼 并收购的新模式。广—7一… 论文首先从分析华能国际收购山东华能的动因入手，运用协同效应、f】殳东 财富最大化等理论分析了并购与资本市场的关系，并购与企业发展战略的关系： 提出了用较高的市盈率克服EPS摊薄的影响，并验证了由于EPS提高引起股价 上涨的预期效应。 通过对华能国际收购山乐华能程序的研究，探索了垒些羞茳11盆赠的规范程 序以及程序中涉及的关键财务、法律问题和中介机陶的作用；并通过企业市值 与帐面值的关系推导出了计算商誉的“单位增值法”。 在目标企业定价这一关键问题的研究上，介绍了资产评估法、拉巴波特模 型和市盈率模型；基于创值理论推导出了剑焦枣绝搓型!并通过华能案例进行 了实证。 在介绍完并购程序后，强调了并后整合的必要性，并结合案例分析了组织 机构整合、文化整合、管理制度整合和资产整合的内涵。 【本文在计算商誉的“单位增值法”和基于创值理论的“创值定价模型”上 具有创新性和可操作性。}一1，一一一 关键词： 兼并收购单位增值}y创值并后整各／ 《。i纛!。。。纛，囊；j。k’i蕊羹≤敷：．．，。∽。岔。囊l耋≤I滋{，嚣。§ Abstract In ofthe view between PowerIntematioimIIncfhereinaftercailedas merger Huaneng International)and Power Huaneng ShandongHuaneng Developrnent Company calledas forwardtothe Ltd(hereinafter fLltureofthe ShandongHuaneng)andlooking and called as i11 studv acquisition【hereinafferMA)marketChina，a merger profound on anewrhodelofM＆AiSmade the methodsof the with theory through linking and with practice combiningquantitative analysisqualitativeanalysis Thethesis the motivationbasedon beginsbyanalyzing which Intemational Huaneng Furtherthe