经理股票期权(ESO)在我国的企业的设计的分析.pdf

内容摘要 它37229s Stock 经理股票其Ij权(Executive 励制度，在西方企业中得到普遍地应用。本文在介绍ESO成功实施经验的基础 上，论述了ESO与传统的利润分成激励方式截然不同，它在一定程度上解决了 现代企业中的委托代理问题，也同时提供了人力资本所有者参与分配企业剩余 收益的一种途径。在我国企业匮乏长期激励制度的情况下，创造条件试点、推 广ESO，对推进国有企业改革具有重大的现实意义。 Value 本文在设计ESO过程中，结合我国国情，采取经济附加值(Economic 对ESO的授予数量、股票来源等问题进行了初步的研究和探讨。 关键词：委托代理人力资本股票期权EVA期权定价 Abstract ExecutiveStock usedasa effective Option(ESO)isbeingwidely long—term incentive scheme，BasedontheintroductionofESOcommon thesisstatesthat practice，this ESOis differentfrom all traditionalbonusas thatitcan to greatly incentive，andhelp solvethe also for principal—agentproblem．ESOprovides Human—capital toshare withthe agent)away residualincome shortof principal．Beinglong—term incentive schemeinour is and to Enterprises，itimportant practicaltry,to promote ESOin forwardthereformoftheState-owned carrying Enterprises． Chinese thesis EconomicValueAdded situation，this asthe Incorporated adopts indicatorof on managing Exerciseand performance，improve