credimetrics模型的改进与计算.pdfVIP

摘 要 信用风险是金融风险中最为重要的风险之一，如何对风险进行有效控制就 成为金融界的重要研究内容．本文首先系统地介绍了当今金融领域流行的两大 类信用风险管理模型——传统模型和创新模型，并对两大类创新模型(盯市模型 的CreditMonitor Model模型，瑞士波士顿第一银行产品部的CreditRisk+模型 和麦肯锡公司的CreditPortfolio View模型．这些量化模型的应用和发展使信用 风险管理日趋规范完善，但同时模型本身也存在可进一步优化的可能． CreditMetrics模型在盯市模型中最具代表性，该模型首先对借款人f借款机 构)进行信用评级，然后计算出次年信用评级发生变化的概率，形成信用等级转 移概率矩阵．通过违约贷款的回收率和债券市场上的信用风险价差计算出贷款 的市场价值及其波动分布，进而得出个别贷款或贷款组合的VaR值．虽然该模型 计算复杂且运算量大，但对风险控制有很大帮助，因此受到许多金融机构的青 睐．然而多数金融机构在实际使用中却存在一些问题：由于各机构的客户情况不 同，信用等级转移概率矩阵的选取也应不同．而大多数机构仍然采用Morgan银 行的信用矩阵进