信用违约互及其期权的模型估值定价.pdfVIP

摘 要 近几年来，信用违约互换在金融市场上越来越受到市场参 与者的青睐，许多金融学者和金融工程师对它进行了理论研究 和实践应用。本文主要是对具有相应方违约风险的信用违约互 换以及信甩违约互换期权进行模型定价研究。首先，从具有信 用违约风险的基础证券定价基本方法考虑，我们先建立违约与 信息的数学模型。在结构方法中讨论了风险中陛违约概率的计 算，得出了具体的计算解析式；在简化形式方法中引入违约强 度模型，使得对具有信用违约风险的基础证券估值定价类似于 无风险证券估值定价，简化了计算过程。其次，我们主要运用 高斯期限结构模型和跳跃一扩散模型分别对具有相应方违约风 险的信用违约互换以及信用违约互换期权的具体衍生产品进行 了定价研究，得出了解析表达式，其结果基于Black—Scholes公 式。该模型和方法适合于市场信息不完全条{牛下的定价分析， 也符合实际市场环境的需要。最后，我们用Hull和White所提供 的数据对我们的估值定价公式的有效性和灵敏性进行了验证。 关键讽：信用风险，信用违约互换，信照违约互换款权，结构 方法，简化形式方法，高斯模型，跳跃一扩散模型 ABSTRACT Creditdefault havebecom