引导基金下创业投资管理团队的选择和评价的分析.pdf

摘要 引导基金下创业投资管理团队的选择和评价研究 摘要 近些年来，伴随着高新技术产业的不断扩容，以及政府、市场 对推进高新技术产业化工作的不断重视，各地相继推出了创业投资 政府引导基金，旨在发挥财政资金的杠杆放大作用，引导更多资本 进入创业投资领域，扶持早期的高新技术企业，以振兴能源、生物 医药、软件和信息服务业等战略性新兴产业，提高我国的综合国力 和国际竞争力。 创业投资政府引导基金是一种新型的投资扶持方式，并非直接 投资创业企业，而是通过创业投资管理团队间接地作用于企业，因 此筛选优质、专业、符合引导基金基本精神的创投管理团队是实施 和运作引导基金的重中之中。尤其在目前国内创投行业鱼龙混杂、 参差不齐的大背景下，建立一套科学、合理的筛选标准和机制显得 尤为重要和迫切。 本文以创业投资管理团队为研究对象，针对创业投资管理团队 评价所包括的指标体系的构建以及评价方法的选择这两个核心内容 开展了研究。 首先，依据构建指标体系的独立性、代表性、可操作性、可比 性和针对性原则，本文在团队理论的基础之上，结合创业投资的特 点和引导基金的利益诉求r全面分析了创投管理团队方面影响引导 基金效力的主要因素，基于团队素质、过往业绩、投资策略三个方 面构建了引导基金下创业投资管理团队的评价指标体系。 进而在采用统计分析软件SPSS对指标相关性进行分析的基础 上，对指标进行调整，形成最终的引导基金下创业投资管理团队的 摘要 评价指标体系，包含个人能力、从业经验、团队声誉、市场和社会 资源、投资回报率、年化收益率、投资人对其的满意度、创业企业 对其的满意度、项目存续时间9大指标。 其次，在分析比较各种评价方法的特点及分类准确率的基础上， 本文采用基于统计学理论和结构风险最小化准则的支持向量机方法 进行创投管理团队的评价，使用网络搜索法选定径向基核函数及其 最优参数，在前述工作的基础上建立了引导基金下创业投资管理团 队评价模型，分类评价结果显示，基于支持向量机的引导基金下创 业投资管理团队评价模型具有较高的预测准确率(即有效性)，同时 通过与多类别判别分析的比较研究发现，该模型表现出了一定的优 越性。 最后，本文针对引导基金筛选创业投资管理团队、基金运作过 程中存在的若干问题，以及创业投资管理团队自身存在的问题、尤 其是申报引导基金仍欠缺的方面，提出了相应的政策建议，为引导 基金提高使用效率和扶持效果起到了良好的启示作用。 关键词：引导基金创业投资管理团队支持向量机 ABSTRACT oFVENTURECAPITAL STUDYONEvALUATION TEAM FOR MLU呵AGEMENTAPPLyING FUND．oF．FUND ABSTRACT 111rec饥t the of y∞rs，、)l，imcon咖ed翩删ionhigh．techindusn瓢雏well嬲goV锄m姐t andm矾瞅’sc0埘nuo懈at嘶蚰t0 im咖ghigh·劬indllstriali撕蚀，sevc豫lr9萄onal havel卸n‘ihed fIln如f二f．眦ldt0 fiI娜1cialre∞urc懿t0 gcⅣ跚咖∽nt wmtll∞caphl le、嘲驾e play眦 rolein intotlle fieU imp嘣姐t capital姐llhfication，gIlidingmo他capitalV∞嘁c印ital ord盱t0糟Vitalize