《北京中期12月PTA月报》.doc

北京中期期货经纪有限公司 BEIJING CIFCO FUTURES CO.，LTD. 研发月报（PTA） 产销淡季令需求难现改观 PTA短线反弹不改颓势 行情回顾 2013年11月，郑州PTA先扬后抑下探寻底收跌，一方面,原油持续在96美元/桶下方窄幅震荡,随着美国原油库存持续增加打压,纽约1月原油窄幅震荡后下探至91.77美元/桶,创下今年6月24日以来阶段新低。伴随着国际原油的接连破位走跌，亚洲PX11月以来的跌势也颇为明显，令PTA在成本方面支撑逐渐减弱,加之PTA消费旺季转淡,需求跟进乏力,郑州PTA结束月初的短期上升态势一路下行，最低下探至7390元/吨，截止11月29日收盘，主力合约TA1405以7476元/吨报收，较10月31日收盘价下跌72元/吨，跌幅达到0.97%。 郑州PTA11月（11.1--11.29） 开盘价 最高价 最低价 收盘价 持仓 成交量 结算价 TA405 7404 7550 7390 7476 385794 3838642 7458 TA指数 7496 7636 7402 7470 782460 5088688 7504 郑州PTA主力合约1405近期日行情走势图 资料来源：北京中期，数据来源：文华财经 二、上游原料基本情况 1、国际原油承压回落 进入11月,因美原油产量稳步攀升，库存持续增长令纽约原油期货价格屡屡收低。此外，美联储宽松政策不确定性也令市场承压，另一方面,伊朗核谈过程波折，利比亚国内局势持续紧张，石油出口受阻则为布伦特接连提供支撑,导致欧美油价走势呈现分化,截至11月29日,纽约1月原油以92.72美元/桶报收,较上月末收盘价96.65美元/桶下跌3.93美元/桶,跌幅接近4.1%,作为大宗商品风向标的纽约原油期货走软令其下游衍生品PTA在成本方面支撑弱化，郑州PTA追随先扬后抑下探寻底。 2012年以来主力合约TA1405与纽约原油期货价格走势对比图 资料来源：北京中期，数据来源：文华财经 2、以CFR中国为例CFR中国收 数据来源：万德 PTA及下游库存及开工率情况 日期 PTA装置开工率 聚酯原料库存 涤丝库存 8月1日开工率 65% 10-15天 8月8日开工率 78.2% 10-15天 8月15日开工率 66.5% 10-15天 8月22日开工率 74.5% 10-15天 8月29日开工率 81.2% 10-15天 9月5日开工率 73% 10-15天 9月12日开工率 73% 10-15天 9月19日开工率 73% 10-15天 9月26日开工率 72.4% 10-15天 10月11日开工率 72.4% 10-15天 10月18日开工率 72.4% 10-15天 10月23日开工率 72.4% 10-15天 10月30日开工率 70.4% 10-15天 11月6日开工率 73% 10-15天 11月14日开工率 73% 10-15天 60-70% 26天 11月20日开工率 75% 10-15天 60-70% 26天 11月27日开工率 85% 10-15天 60-70% 26天 资料来源：卓创资讯 现货走疲令郑州PTA承压 11月以来，因供需不佳，华东PTA内贸市场价格不断探底，月内最高7350元/吨，最低7220元/吨，月底收盘至7220元/吨现款自提。月初，终端集中备货支撑，下游聚酯产销略有好转，部分产品价格重心有所抬升，但需求淡季，且聚酯工厂现金流持续萎缩，需求未有根本改观，PTA现货市场疲弱震荡。下半月，为抢占合约市场份额，PTA生产商开工负荷大幅提升，对原本疲弱的需求雪上加霜，加之宏观面缺乏利好指引，PTA现货市场行情清淡中持续走低。 10月PTA进口量小幅回落，且进口量明显逊于前两年同期水平，外围宏观因素是需求市场形势难言乐观的主要因素，如下图所示，表明市场对PTA需求虽有好转但难有实质改变。 2011年以来PTA进口情况示意图 资料来源：北京中期，数据来源：卓创资讯 六、PTA生产装置最新动态 （1）BP珠海石化110万吨装置开工稳定，利润不佳，50万吨/年的PTA装置9月初一直停车，该公司产品全部执行合同用户，目前库存较低。新装置方面，BP公司计划新建第三套125万吨/年的PTA新装置，初步拟定2014年完工。 （2）10月底开始恒力石化位于大连440万吨的PTA装置开工负荷大致5成，按照计划停车10天，于11月12日重启，目前开工满负荷，公司产品部分供应本公司下游聚酯产品，另外部分销售多执行合同为主，少量外销随行就市。 （3）目前逸盛大连石化两条生产线全部开车。该公司产品全部执行合同用户，库存稳定。 （4）10月底逸盛石化位于海南的200万吨/年的PTA装置开车