所得税改革、盈余管理及其经济后果.pdfVIP

:、 所得税改革、盈余管理及其经济后果＊ 王跃堂　王亮亮　贡彩萍 　　:税收是影响公司价值的重要因素, 降低税负 一直是企业进行盈余管理的重 要动因。2007 年出台 于2008 年开始实施的新企业所得税法将使国内公司的税负发生 变化。税率变化对公司价值的影响, 市场会做出预期的反应吗?公司是否存在由于税率 变化而引发的盈余管理行为呢?避税动因的盈余管理行为是否会产生经济后果呢? 对于 这些由于所得税法改革而产生的问题本文进行了实证研究。研究发现:市场能够识别税 率变化对公司价值的影响, 市场对税率降低的公司给出了正面的反应;税率降低的公司存 在明显的避税盈余管理行为, 而税率提高公司的这种行为 不明显, 这可能与过去的税收 优惠政策存在过渡期有关;避税动因的盈余管理行为存在经济后果, 市场对成功避税的公 司给予了正面的反应。本文的研究结果不仅丰富了盈余管理的文献, 而且对我国税制改 革也有政策含义。 :所得税改革　盈余管理　经济后果 、　 , 。, (, 2007)。, 2007 3 16 《》, 25%, 2008 1 1。 , , 。, , (, 2002), , ? , , ? , ? , , , 。 , , 。:(1) , ;(2) , ;(3) ＊　、、, , :210093, :wangyt @nju.edu.cn。 “”“”。 , 。 86 2009 3 , 。 ;, , ; ;。 、、 () , , Penman (1992), 。, Feltham Ohlson (1995)(F-O )。, , , 。Zeng (2006) F-O , “”(the bottom line accounting alue ) 。, 2007 , 。 , ?, 。Downs Hendershott(1987), 1986 (Tax Reform Act of 1986, TRA1986) 10%—13%, 3%;Gi oly Hayn (1991) TRA1986 , , 。 2008 , 。, , 。: 1:。 () , 。, 。, Guenther (1994)1986 , 。Thomas (1998), 。, , 。 , (, 2000;, 2001; , 2001, )。 , , (2005)(2006), , 。, , 。 。, , 。, , 。, , 。, , 87 :、 。① TRA1986 , 12%, (Scholes, 1992; Guenther, 1994;Lopez, 1998)。 ② (2002)1994—2000 (ETRs) , 186 , “ 0.502”。 。, 。 2008 , :33%, 25%;15%, 、 ③ , 18%。 , , 2007 2008 , 12% ;, 2008 2007 ( ④ ), 3.5%。 , , 。, , ;, , 。, , , 。, : 2:, , 。 () , “”。 , , , 。Biddle Lindahl (1982)1973 —1980 , ;Pincus (1997)1938 1939 ;,Jennings (1996)。, Shane Stock (2006) ① G