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我国创业板上市公司IPO盈余管理实证研究_杨洁.pdf
J 金融与经济 2013.07
ournal of Finance and Economics
我国创业板上市公司IPO 盈余
管理实证研究
■ 杨 洁
本文采用应计项目操控模型和真实活动操控模型， 研究了2009~2011 年在我国创业板上市的281 家公司
IPO 过程中的盈余管理行为及其对成长性的影响。 结果表明，我国创业板上市公司在IPO 过程中同时使用多种
盈余管理方式，并且盈余管理程度越高成长性表现越好。
键词 业板； 余管理；成长性
[关 ] 创 IPO ；盈
中图分类号 30.91 [文献标识码 文章编号 （ ） 7－0072－05
[ ] F8 ]A [ ] 1006－169X 2013 0
杨洁（1988- ） ，江苏南京人，南京师范大学商学院金融学在读硕士研究生，研究方向为公司金融。
（江苏南京 2 10000）
一、引言 和真实活动操控。 应计项目操控主要通过会计手
我国于 年 月正式成立创业板市场，该 段，利用权责发生制的漏洞对会计处理方法（政策、
2009 10
板块定位于规模较小、成长型较好的中小高科技企 估计等）作出调整，从而达到盈余管理的目的。 真实
业。创业板的成立一方面丰富了我国资本市场层次， 活动操控主要采用对交易的性质、时间和内容进行
一方面为那些资金紧缺但难以达到主板上市条件 刻意筹划的方式进行，如削减研发支出、降低成本、
的中小企业提供了融资渠道。 在我国特有的经济环 出售长期资产等。 在越发严格的监管环境下应计项
境下，企业并不是按照传统的融资优序理论：先内后 目操控的诉讼风险逐渐变大，许多企业则更倾向于
外、先债后股的融资顺序，而是首选股权融资来解决 采取更为隐蔽的真实活动操控方式。 然而以Jones
资金紧张的问题。 据调查，截至2012 年底共有 355 模型为代表的传统计量方法只能识别应计项目盈
家企业成功登陆创业板， 其中： 年 家、
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