上市公司股权结构探究.pdfVIP

摘要 对成长于1i成熟市场的我国上『f，公司的股权结构进仃研究，具有重大的现实 意义。 本文首先在列示上市公司不)ji!范jr为fn利t种表现发jI刈认券监管的冲击的基 础上，剖析了l-,ii公司非规范问题广：乍的塌i…．认为：¨狞11J场参与各方目标错 位，不完备的上市公司准入与退出机制以及小健全的保护-fl，J、股东权益的法律机 制是其外部原因．研上市公司资小结构耳IIJ悭权结构小介川}地jL内部原凶或根本原 因。 其次分析了不合理的公司股权结构刘公in蚶务管理的煳响，包括对公司筹资 与投资、分配以及激励政镱的影响。 再次运用制度经济学原理透视了股权结构新变化的J}：泓m■：：国有股场外协 议转让给非国有股东，增发社会公众股．幽有股回购、眦侣、国有股放弃配股或 大比例转配。职工股和转配股上市使流通股比例大增等，捉：ij对股权结构变化的 几点启示和建议。其中最重要的一点足，政Jf：fJ；!I!范股权结构需要制度创新，给与 国有股减持以政策的支持，使上市公司国有股减持方案订个游州的空间。 此外降低国有股比重可以不通过国有股卣接上市方，弋“叫冲击证券市场，而 采用增量稀释存量和存量重组等方式．存量改革并重等．弦认为治理财务报告粉 饰和完善公司治理结构是实旌国有股减持方案所要完成的使命。 关键词l股权结构股权结构制度制度创新国有股减特存量与增量减持 Abstract The i thestockhoI der i structureoftheI i sted study．concern equ ng ty onthein¨ature s of company market．igreatsignificanoe． F I reasons I n i rat，thethesi safla the fornon—standardemsi yses prob theI i sted onl i the company．basedstingvariOUSnon—standardbehaviors andtheir shocksonthecontroIand of thinks managementsecurities．and thatthemaI simsofvariOUS inthesecurities positioned participators i nmchani sm aI I owanceandw market．the of thdrawaI andthe mperfect i mechanismof the ofmediurn-and—smaII rreguIar right IegaI protecting stockhoIdersareitsexternalreasons．andthatthestruoturaofthe andthestockhoIderoftheJ i sted i s capitaI equity companyunreasoning i s itsinternaIorbasiGreason． SecondI theinfluencesofthe