《中国玻纤研究报告：中金公司-中国玻纤-600176-等风来，玻纤行业供需格局逆转-140625》.pdf

证券研究报告 2014 年 6 月 25 日 中国玻纤 等风来，玻纤行业供需格局逆转 调研纪要 维持推荐 要点 股票代码 600176.SH 最新收盘价 人民币 7.34 我们近期调研了中国玻纤。 目标价 人民币 9.50 从公司调研的情况来看，行业供需格局逆转了之前的下行趋势， 52 周最高价/最低价 人民币 8.99~6.98 明星产品的带动下整体需求恢复自然增长；另外供给端在之前 总市值(亿) 人民币 64 05 ～08 年密集投产的新增产能相继进入冷修期，供给的相对收缩。 30 日日均成交额(百万) 人民币 23.64 从同行业来看中国玻纤、泰山玻纤和重庆复合材料国际出货量都 发行股数(百万) 873 稳步提升，复苏趋势明确。 其中：自由流通股(%) 35 30 日日均成交量(百万股) 3.28 最大的需求主要来自风电用玻纤和汽车家电用热塑性玻纤。13 年 主营行业 化工 风电新增装机容量同比增长 24%达到 16GW，明显拉动了玻纤材 料的需求；而玻纤增强热塑性片材（GMT ）在韧度、强度、耐腐 蚀度等指标都十分优异，在欧美被广泛应用于家电和汽车生产， 600176.SH 沪深300 欧美家电和汽车景气度明显提升，热塑性玻纤订单增速明显。 116 108 ) 下游复苏明朗和供需结构改善的同时带来价格的上涨。面对行业 % ( 价 供需的新变化，我们从巨石集团网站获知中国玻纤 7 月份开始全