创业板退市标准比较和研究.pdf

摘要 创业板市场作为多层次资本市场的重要组成部分，其市场目标与其他资本市 场一样，都是对于资产优良、发展前景好并需要大量资本的公司提供融资渠道， 同时为有投资意愿及闲置资金的投资者提供风险小、效益高的投资产品。要保证 这个目标持续、有效的实现，创业板市场在退市制度设计中必然需要建立合理完 善的退市标准。创业板退市标准，是甄别创业板退市公司的基本依据，是创业板 退市制度的重要组成部分，具体包括数量标准和非数量标准。创业板退市标准反 映了证券交易所的监管理念，它是创业板市场优劣的信号灯，它设立的最终目标 是维护创业板市场秩序、保护投资者的合法利益。纵观世界主要的创业板市场一 —制ASDAQ股票市场、AIM以及香港创业板市场，无不对退市标准进行了精心的设 计。我国的创业板市场刚刚起步，2009年7月1日《深圳证券交易所创业板股 票上市规则》(以下简称“《规则》”)正式颁布实施，但是这部《规则》对于退市 标准的规定却并不科学和完善。本文试图通过分析、比较世界主要国家创业板退 市标准，寻找出其共同点和独特的做法，为我国创业板退市标准的完善提供一些 启示。 本文主要分为四个部分。第一部分概括论述了创业板退市制度的必要性，以 及创业板退市标准的概念及其意义。第二部分总结了我国现行的