本科《财务管理》4-6章.ppt

1.设立性筹资动机 2.扩张性筹资动机 3.偿债性筹资动机 4.混合性筹资动机 *ST长油退市 2014年4月11日，上交所发布公告称决定终止*ST长油上市交易，因业绩连续四年亏损，*ST长油将成为2012年退市制度改革以来，沪市主板第一家因财务指标而退市的上市公司。 触发退市条件的直接导火索是2013年年报的大额计提 （46亿）。针对公司的大额计提，信永中和会计师事务所出具“无法确定该事项对长航油运公司财务报表的影响是否恰当”的保留意见。 六、股权再融资 1、配股 2、增发新股：包括公开增发和非公开增发（定向增发） ★ 周转信贷协议——银行具有法律义务承诺提供不超过某一最高限额的贷款协议。 ☆ 公司享用周转信用协议，通常要对贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。 ☆ 在协议的有效期内，只要公司的借款总额未超过最高限额，银行必须满足公司任何时候提出的借款要求。 ★ 补偿性余额——银行要求借款公司在银行中保持按贷款限额的一定百分比(10%~20%)计算的最低存款余额。 ☆ 银行：补偿性余额可以降低贷款风险 ☆ 借款公司：补偿性余额则提高了借款的实际利率 【例】某公司按8%向银行借款100 000元，银行要求维持贷款限额15%的补偿性余额，则该项借款的实际利率为： 2.短期担保借款 又称抵押借款，是指借款公司以本公司的某些资产作为偿债担保品而取得的借款。 银行贷款的安全程度取决于担保品的价值大小和变现速度。 ◆ 在借款者不能偿还债务时，银行就可变卖担保品， A.当出售担保品所得价款超过债务本息时，要将其差额部分归还借款者； B.当所得价款低于债务本息时，其差额部分则变为一般无担保债权。 ◆ 担保资产：从理论上讲，企业拥有的任何资产都可以用作担保或抵押；但实际却是： ● 应收账款筹资 ● 应收票据贴现借款 ● 存货担保借款 （二） 短期银行借款成本 通过借贷双方协商决定。 在某种程度上，银行根据借款人的信用程度调整利率，信用越差，利率越高。 1、影响短期银行借款成本的因素： ▲ 主要因素——银行贷款利率 ▲ 其他因素——保持的存款余额、借款人与银行的其他业务关系以及提供贷款服务成本等。 2、银行利息的计算与支付方法 （1）收款法 在这种方式下，企业可得到全部借款，在贷款到期时一次还本付息。此时，如果借款期限为一年，借款的实际利率就等于其名义利率；如果借款期限短于一年，则企业承担的实际利率会高于其名义利率，具体计算公式为： 式中：n 表示一年内计息的次数，下同。 （2）贴现法 在这种方式下，银行在发放贷款时，会预先扣除贷款利息，因而，借款企业实际得到的资金数额小于其举债的数额，也即借款的实际利率要高于名义利率。若借款期限为一年，借款的实际利率即为： 若借款期限短于一年，则实际利率为： （3） 加息法 适用于分期付款的情况。在这种情况下，需将按名义利率计算的利息并入借款金额，计算出每期需偿还的本息数额，然后逐期偿还，因此，借款人实际享有的资金是依次递减的，故借款的实际利率会更高。其近似计算公式为: 例如，某企业按照附加利率方式从银行借入一年期、利率为12%的资金300000元，双方商定分12次等额偿还。这样，企业需偿还的贷款本息即为336000元（300000元的本金加36000元的利息）。由于必须按月等额偿还，企业实际只在借款的第一个月使用了300000元，以后每隔一个月，所能使用的借款就将减少28000元（336000 / 12），因此其全年平均可动用资金实际只有借款金额的一半。所以，借款的实际利率为： 第六章 资本成本与资本结构 在介绍了企业筹资的基本方式之后，本章主要研究企业融资方式和融资组合的选择问题，也即融资决策问题。 企业的融资决策，主要包括三个基本内容： 一、融资成本决策 二、融资风险决策 三、资本结构理论 四、资本结构决策 第一节 资本成本 一、资本成本的涵义 （一）资本成本的概念 在财务管理中，融资成本习惯上称之为资本成本，即 Cost of Capital 。具体而言，所谓