材料三：深圳股票质押式回购交易业务办法介绍-培训用.ppt

* 业务相对复杂，管理难度高 限售股作为标的券，对尽职调查、回购期限、质押率、盯市、违约处置等业务管理提出了较高要求 资产管理产品作为融出方，对期限配置、流动性管理、产品估值等对业务管理提出了较高要求 技术系统改造涉及的主体多、内容杂；技术测试环节多、时间紧，具有一定难度 业务管理特点 * 业务系统前端控制 会员应当建立股票质押回购管理系统，严格做好以下前端控制： 融入方必须为符合会员所制定资质审查标准的客户，并已签署《风险揭示书》 融出方必须为符合《业务办法》要求的主体 标的证券必须符合会员按照《业务办法》确定和调整的证券 根据相关规定和自身风险承受能力确定和调整相应业务规模 单一客户、单一证券交易金额占净资本，以及单一标的证券质押数量占其发行在外证券数量的比例等风险控制指标 加强业务管理的措施 * 完善业务管理制度 集中统一管理（会员应当对股票质押回购实行集中统一管理，并建立完备的管理制度、操作流程和风险识别、评估与控制体系，确保风险可测、可控、可承受。） 加强业务隔离（会员应当健全业务隔离制度，确保股票质押回购与有可能形成冲突的业务在机构、人员、信息、账户等方面相互隔离。） 防范利益冲突（会员应当制订相关制度，明确资管资产管理产品作为融出方与公司自有资金作为融出方的分配原则，尊重融入方意愿，保证不同融出方公平参与交易。） 做好信息披露（会员应当督促持有上市公司股份5%以上的股东,将其持有的股份质押时，应按照相关法律法规和本所业务规则的规定，履行相应的信息披露义务。） 加强业务管理的措施 谢 谢！ * 方案的目标 基本架构 业务要素 业务流程 账户体系 关键业务环节 主要风险及应对 * 股票质押式回购交易业务培训深圳证券交易所会员管理部2013年6月 * 内容提要 创新意义和市场需求 业务基本框架 重点程序说明 1 2 3 会员业务管理和风险控制 4 1 * 创新意义与市场需求 * 创新意义 满足实体经济的融资需求 中小企业融资需求迫切 缓解大股东减持造成的市场压力 满足投资者的财富管理需求 固定收益类理财产品需求旺盛 银行、信托产品占据了固定收益类理财产品的大部分市场份额，但证券业同类产品增幅显著 据WIND统计，2013年5月末，集合计划份额合计1967亿，其中固定收益类约900亿，占46%；而在2012年9月末，份额合计划1490亿，固定收益类395亿，仅占25%。 * 提升证券公司的中介服务能力，支持行业的创新发展 行业收入结构不合理（2012年末，经纪业务手续费收入占比超过50%） 净资产收益率低（2012年末，行业净资产收益率4.74%） 融资融券、约定购回等同类业务快速发展（截止2013年4月末，两融余额1780亿元，1-4月会员业务收入41亿元，收入占比7.74%；截止5月末，沪深市场约定购回余额超过250亿，按8.5%的年利率估算，前5个月此项业务带给公司的收入超过9亿） 创新意义 * 实体经济对以股票质押融资存在大量需求 截止2013年2月1日，深市质押股票总市值超过3200亿元（主板1800亿元，中小板1388亿元，创业板70亿元），以40%质押率计算，融资规模超过1200亿元 * 图：深圳市场股票质押登记股数及笔数逐年增多 390 2100 2012年上半年达390亿股 市场需求 * 银行、信托产品为主的场外质押 银行 信托 法律形式 质押式 质押式 买断式 基本模式 常规贷款，用股票作质押担保 成立信托计划，股票质押给信托公司 成立信托计划，计划通过大宗交易买入股票 不 足 放款审批需时长 受信贷额度限制 对标的股票要求高，质押率低 股票处置需经司法执行程序 融资成本较高 股票处置需经司法执行程序 手续繁琐 一般针对个人客户 股票过户导致股东丧失控股权 交易导致税费高、会计处理复杂 与现有产品比较 * 约定购回交易 差异项 约定购回 股票质押回购 证券账户 需开立专用证券账户 不需开立专用证券账户 出资主体 自有 自有、资管产品 指令类型 初始交易、购回交易 初始交易、购回交易、 补充质押、部分解除 标的证券 股票、基金、债券 股票及其他证券 交收模式 T+1非担保交收 T+0非担保交收 与现有产品比较 * 股票质押回购的特点和优势 通过场内交易形式实现质押融资业务目的 快速融资、快速质押登记、快速处置 资金来源有所拓宽 统一规则和要求，提高监管有效性，降低市场风险 与现有产品比较 2 * 业务基本框架 * 融入方 符合证券公司资质审查标准的客户 融出方 证券公司自有资金 证券公司管理的资管产品资金 证券公司子公司管理的资管产品资金 证券公司 接受交