第三章 资本市场_ppt.pptVIP

股票是永久性的 股价变动较大，收益不固定 股东的求偿权在债权人之后 三、债券的一级市场 债券的二级市场与股票类似，也可分为证券交易所、场外交易市场以及第三市场和第四市场几个层次。 债券价值评估 选择哪种债券投资： 市场利率4% 二、金融资产价格的决定及影响因素 一）金融资产价格的决定 金融资产的价格由其需求和供给决定。 以债券为例进行说明： 债券需求曲线向下倾斜，需求量与价格呈反向变动； 债券供给曲线向上倾斜，供给量与价格呈同向变动。 二）金融资产价格变动的影响因素 利率水平 发行者的经营状况 债券价值的影响因素 到期日期 息票率 可赎回条款 税收待遇 流通性 发债主体的信用程度 J3.4;9.26 J5.6,9.26 J7.8，9.20 J1.2;9.21 J7.8,9.24;J3.4,9.26 J3.4,9.25 第三节 股票市场 一、股票的概念和种类 二、股票市场——一级市场和二级市场 三、股票的信用交易 四、股票指数 *五、影响股票价格走势的宏微观因素 一、股票的概念和种类 概念 股票是投资者向公司提供资本的权益合同,是公司的所有权凭证. 股东的权益 剩余索取权 剩余控制权 所有权 股票的种类 将剩余索取权和剩余控 制权进一步划分成不同 层次进行组合,可以设计 出不同种类的股票. 普通股 优先股 Stocks Stock Exchanges Common Stock Preferred Stock (preference share) 选举权，表决权。 优先认股权。 有权获得公司以股息或红利形式分给股东的纯利润。 有权在公司停止营业或破产时，分享公司的剩余财产。 没有选举权和表决权。 没有优先认股权。 收益是一定的（参与优先股例外） 剩余财产的要求权在普通股股东之前。 二、 股票市场——一级市场和二级市场 一级市场 整个运作过程通常由咨询与管理、 认购与销售两个阶段构成. 咨询与管理:发行方式的选择(公募私募),投资银行的选定,招股说明书的准备,发行定价 认购与销售:包销,代销,备用包销. 股票二级市场 二级市场通常分为有组织的证券交易所和场外交易市场。 也出现了具有混合特征的第三市场和第四市场。 证券交易所 是由证券管理部门批准的,为证券的集中交易提供固定场所和有关设施,并制定各项规则以形成公正合理的价格和有条不紊的秩序的正式组织. 1、组织形式 公司制 会员制 交易制度的类型 做市商交易制度 买卖价格由做市商给出 竞价交易制度 买卖双方直接交易或委托经纪人送到交易中心撮和成交。 间断性竞价制度(最大成交量原则) 连续竞价制度(价格优先，时间优先) 证券交易委托的种类： 市价委托 限价委托 停止损失委托 停止损失限价委托 三、股票的信用交易 stock trading on credit 信用交易又称垫头交易或保证金交易,是指证券买者或卖者通过交付一定数额的保证金,得到证券经纪人的信用而进行的证券买卖。 信用交易分为信用买进交易和信用卖出交易。 Buying on credit 保证金购买 对行情看涨的投资人 交付一定比例的初始 保证金，买进指定证券， 其余款项由经纪人垫付。 （美联储最低初始保证金 比例50%。） 讨论：保证金交易中， 经纪人与投资人各自 存在哪些风险？ Buying on credit 经纪人风险回避： 客户要把所购证券作为抵押品托管在经纪人处。 如果证券价格下跌，损失超过维持保证金，经纪人要求追加保证金，否则，强行卖出证券，补足损失。 Buying on credit 客户收益及风险 收益：减少自有资金 不足的限制，扩大投 资效果。行情判断正 确，收益可大增。 Buying on credit 风险： 对行情判断错误， 损失将相当严重。 Buying on credit 案例 A股票每股市价为10元，某投资者对该股票看涨，进行保证金购买。该股票不支付现金红利。假设初始保证金比例为50%，维持保证金比例30%。保证金贷款的年利率为6%，其自有资金为10000元。 可借入资金：10000元。 可购买股票：2000股。 Buying on credit 1、当1年后股价升到14元，保证金购买的收益为： [14*2000-10000*（1+6%）-10000]/10000 =74% 2、假设1年后股价跌到7.5元，投资者保证金比率（保证金帐户的净值/股票市值）变为： （7.5*2000-10000）/7.5*2000=33.33% 讨论：股价下跌到什么价位投资者会收到追缴保证金的通知？ Selling on credit 是指对市场行情看跌的 投资者本