第十一节 不正当交易.pptVIP

第十一节 不正当交易的法律管制 关键术语 不正当交易 内幕交易 内幕信息 操纵市场 欺诈客户 冲洗买卖 连续买卖 不正当交易概述 一、不正当交易的交易性 1.证券交易活动 2.交易之准备活动 3.交易之影响活动 二、不正当交易的不正当性 不正当性不同于违法性 与证券违法行为相比，不正当交易之外延更宽泛 三、不正当交易的交错性和复杂性 内幕交易的法律责任 一、内幕交易概述 （一）内幕交易的本质 内幕人员利用内幕信息从事证券交易，获得额外利益或者避免损失，是内幕交易的本 （二）内幕交易与短线交易 内幕交易是指证券交易内幕信息的知情人和非法获取内幕信息的人利用内幕信息从事证券交易活动。 法律意义上的短线交易是指上市公司的董事、监事、高级管理人员及大股东，在法定期间内，对公司上市股票买入后再行卖出或卖出后再行买入，以谋取不正当利益的行为。 二、内幕信息的范围 （一）内幕信息的概念和特征 1.内幕信息主要是价格信息 2.内幕信息是企业信息 3.内幕信息是未公开信息 4.内幕信息是重大信息 （二）内幕信息的法定范围 1.具有重大事件性质的内幕信息 2.其他内幕信息 （三）内幕信息的界定方法 内幕信息内涵 　（一）证券法第六十七条第二款所列重大事件； 　　（二）公司分配股利或者增资的计划； 　　（三）公司股权结构的重大变化； 　　（四）公司债务担保的重大变更； 　　（五）公司营业用主要资产的抵押、出售或者报废一次超过该资产的百分之三十； 　　（六）公司的董事、监事、高级管理人员的行为可能依法承担重大损害赔偿责任； 　　（七）上市公司收购的有关方案； 　　（八）国务院证券监督管理机构认定的对证券交易价格有显著影响的其他重要信息。 三、知情人的范围 （一） 知情人的基本形态 1.合法知情人 （一）发行人的董事、监事、高级管理人员 （二）持有公司百分之五以上股份的股东及其董事、监事、高级管理人员，公司的实际控制人及其董事、监事、高级管理人员 （三）发行人控股的公司及其董事、监事、高级管理人员 （四）由于所任公司职务可以获取公司有关内幕信息的人员 （五）证券监督管理机构工作人员以及由于法定职责对证券的发行、交易进行管理的其他人员 （六）保荐人、承销的证券公司、证券交易所、证券登记结算机构、证券服务机构的有关人员 （七）国务院证券监督管理机构规定的其他人。 2.非法知情人 3.正当知情人 （二）知情人员的特殊形态 1.关于董事、监事和高级管理人员问题 2.关于保荐人、承销的证券公司、证券交易所、证券登记结算机构、证券服务机构的问题 3.上市公司收购人 （三）知情人的法定义务 四、知情人的法律责任 （一）知情人的民事责任 1.当事人的确定 （一）发行人的董事、监事、高级管理人员； （二）持有公司百分之五以上股份的股东及其董事、监事、高级管理人员，公司的实际控制人及其董事、监事、高级管理人员； （三）发行人控股的公司及其董事、监事、高级管理人员； （四）由于所任公司职务可以获取公司有关内幕信息的人员； （五）证券监督管理机构工作人员以及由于法定职责对证券的发行、交易进行管理的其他人员； （六）保荐人、承销的证券公司、证券交易所、证券登记结算机构、证券服务机构的有关人员； （七）国务院证券监督管理机构规定的其他人。 2.因果关系的推定 3.损失的计算 4.赔偿损失与归入权利益 （二）知情人的行政责任 知情人的刑事责任：内幕交易罪 主观条件 　　本罪在主观方面只能依故意构成。包括直接故意和间接故意。过失不构成本罪。行为人故意的内容，即行为人明知自己或他人内幕交易行为会侵犯其他投资者的合法权益，扰乱证券、期货市场管理秩序，却希望或放任这种结果发生的心理态度。 　　过失行为不构成本罪，过失行为者主观上没有恶意，不以非法牟利或非法避免损失为目的，其客观上利用内幕信息进行证券、期货交易的行为只能是因疏忽大意没有尽到应尽的注意义务，而错误地认为该信息已经公开。但是对此类过失行为也应施以行政处罚。 　　以下两种情况可以认定行为人不具有故意， 　　（1）被告知内幕信息的人，没有理由能够知道，或根本不可能知道告诉自己该消息的人违反了他本人应负的信用义务。 　　（2）由行为人的贸易活动可以合理地推断出他认为这些情报不展于内幕信息。 知情人的刑事责任：内幕交易罪 客观要件 　　本罪在客观上表现为行为人违反有关法规，在涉及证券发行，证券、期货交易或者其他对证券、期货交易价格有重大影响的信息正式公开前，利用自己所知的内幕信息进行