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广发期货 陈菁 广发期货 陈菁 股指期货业务介绍 广发期货 主要内容 股指期货的基本特征 全球金融衍生品市场 我国股指期货的发展进程 中金所的股指期货合约 股指期货的交易特点 股指期货的应用空间 股指期货的基本特征 什么是股指期货？ 股指期货的基本特征 期货市场与其它市场之间的关系 现货、远期与期货 期货v.s.其它金融衍生品 主要内容 股指期货的基本特征 全球金融衍生品市场 我国股指期货的发展进程 中金所的股指期货合约 股指期货的交易特点 股指期货的应用空间 全球金融衍生品市场 全球场内金融衍生品交易的构成 全球金融衍生品市场 全球场内交易的期货及期权交易量急速增长 据FIA的统计，成交量从1992年的24亿份增长至2005年的99亿份。成交量的年增幅接近于27% 1992～2005年同期全球股票市场的交易量年增幅为8% 2006年全球衍生产品的成交量已经高达116亿份，较上年增长17% 全球金融衍生品市场 全球衍生产品成交量增长情况 全球金融衍生品市场 衍生品交易中，股票类衍生产品的成交最为活跃，份额超过六成 传统商品衍生类产品成交量占比不超过10% 全球金融衍生品市场 全球指数期货成交量按地区分布（单位：份） 全球金融衍生品市场 香港的指数期货乘数比较 恒指期货：港币$50/点 小型恒指：港币$10/点 H股指数期货：港币$50/点 交易时间 AM 9：15～9：45（开市前时段） AM 9：45～12：30（第一节交易） PM2：30～4：15（第二节交易） 全球金融衍生品市场 香港指数期货的交易用途分布 全球金融衍生品市场 由海外市场看国内的股指期货发展前景 机构持股规模：2.6万亿 2600亿 260亿 套利资金：150亿 投机性需求：600亿 主要内容 股指期货的基本特征 全球金融衍生品市场 我国股指期货的发展进程 中金所的股指期货合约 股指期货的交易特点 股指期货的应用空间 我国股指期货的发展进程 中证指数公司编制包含两个市场的沪深300指数，于2005年4月8日开始正式公布 2005年11月1日~2006年1月30日，上海期货交易所开展了“首届金融产品创新杯模拟交易”，交易的合约以上证50指数为标的 2006年8月，新加坡交易所宣布将在9月5日推出新华富时A50指数期货 我国股指期货的发展进程 2006年9月8日，中国金融期货交易所(CFFEX)在上海挂牌成立 我国股指期货的发展进程 2006年9月18日，中金所公布了股指期货的交易标的指数为沪深300指数，即推出“沪深300指数期货暂定合约” 我国股指期货的发展进程 2006年10月24日，参与设计股指期货交易细则的人士透露商业银行将有机会参与股指期货 我国股指期货的发展进程 2007年2月7日，《期货交易管理条例（修订草案）》在国务院常务会议上得以审议并原则通过，股指期货上市的法律障碍彻底扫清 我国股指期货的发展进程 2007年6月27日中金所晚正式发布了《交易规则》及其实施细则，股指期货“轮廓”因此更加清晰 我国股指期货的发展进程 8月13日，中国证监会统一部署和协调下，上海证券交易所、深圳证券交易所、中国金融期货交易所、中国证券登记结算公司和中国期货保证金监控中心公司在上海签署了股票市场和股指期货市场跨市场监管协作系列协议 主要内容 股指期货的基本特征 全球金融衍生品市场 我国股指期货的发展进程 中金所的股指期货合约 股指期货的交易特点 股指期货的应用空间 中金所的股指期货合约 中金所的股指期货合约 中金所的股指期货合约 中金所的股指期货合约 最小波动单位：0.2个指数点 跳动一个最小单位，对应60元的损益: 0.2点*300元/点＝60元 交易所保证金水平：10% 期货经纪公司会在该水平上增加几个点 （例）以沪深300指数5000点的水平计算，期货经纪公司要求的交易保证金为15%，交易一份合约所需要的资金为： 5000点*300元/点*15%＝225,000元 中金所的股指期货合约 合约月份：交易当月起的两个连续月份的近月合约以及后续的两个季月合约 期货合约是有生命周期的 （例）以2007年8月20日为例，当天交易的期货合约为IF0709，IF0710，IF0712，IF0803； 中金所的股指期货合约 交易时间：9：15～11：30 13：00～15：15 到期月份合约在最后交易日的交易时间： 9：15～11：30 13：00～15：00 中金所的股指期货合约 当日结算价格：当日结算价是指沪深300期货合约最后一小时成交量的加权平均价 中金所的股指期货