股票期权_伊利--.pptxVIP

股利分配 股权激励; 股东根据自己的持股数量参与企业净利润的分配。很多人认为公司股利分配是天经地义的事情。但是对许多成长迅速盈利能力持续增强的公司而言，从筹资成本的角度考察，不分配可能是一个最佳选择。 另外是否分配也要考虑到税收因素。企业的净利润在分配股息之前实际上已经缴纳了企业所得税，如果分配给股东的时候再征收个人所得税，就形成了重复征税，即对同一来源的所得课征了两次税。这也是有些国家开始减少甚至取消对股息征税的重要原因。 ; 完善公司治理结构的改革，其中一个重要措施就是在管理层和骨干员工的薪酬 计划中增加股权激励安排。;中信证券2006年9月6日实施首批股权激励方案。股票来源为暂存于中信集团股票帐户下的总量为3000万股的股权激励暂存股。这部分股份完成过户后，性质为有限售条件的流通股，限售期为过户之日起60个月。股份转让价格以上一期经审计每股净资产价格为初次转让价格。锁定期满后，股票市价超过初次转让价格部分，由原股东与激励对象按财政部批复的原则共享。2006年半年报显示，中信证券每股净资产为3.546元。 ;G万科2006年8月6日公告，公司委托深国投在二级市场累计购入25,452,018股万科A股，每股购入成本为5.67元，占公司总股份的0.64%，用以实施股票激励计划。 伊利股份的股权激励计划 ;一份精心设计的股权激励方案,终于在资本市场上掀起了轩然大波。2008年1月31日伊利股份(600887.SH)发布公告称,因公司实施股票期权激励计划,导致公司2007年年度报告中净利润将出现亏损。 一石激起千层浪,伊利的股价应声跌停,报收24.22元,由于投资者纷纷抛售,该股昨日成交量亦创出天量。但是一则预亏公告竟能引发如此效应,既在意料之外,也在情理之中。; “伊利的股权激励计划成本之大令人吃惊。” 这份庞大的股权激励计划涉及了伊利股份的众多骨干。伊利董事长潘刚得到1500万份,占股票期权总量的30%,高管胡利平、赵成霞及刘春海3人各获500万份股票期权,其他核心业务骨干共计29人共获得2000万份股票期权。其后经调整,公司授予激励对象的股票期权数量由5000万份调整,行权价格由13.33元调整为12.05元.;伊利股份股票期权授权日的公允价值为14.779元/份,按照股份支付准则进行会计处理,损益影响总额为73895万元。也就是说,伊利股份的这一股权激励计划要完全实施,必须付出7.3亿元的激励报酬。而这部分激励报酬要计入公司的管理费用,如何分摊直接影响到公司的年报数据。 这7.3亿元的激励成本究竟如何计算,绝大多数机构都认为伊利会选择用8年的时间来摊薄,“这样一年也就一个亿,对净利润影响不大,对于公司和股东都好。; 假如公司选择两年内行权完毕,那压力是巨大的。假设管理层将在2008年末对剩余股权激励股份进行行权,2007年将计入管理费用的激励报酬46184.375万元,2008年将摊销剩余的27710.625万元,“这两年的账面将会相当难看”。 但一纸公告已经给出了答案。公告显示,伊利股份在2007年度前三季度盈利3.3亿元,但最终年度盈利却为预亏。 排除第四季度大规模亏损的可能,答案很清楚,公司进行了大量的计提,超过了3.3亿元。 管理层选择了在两年内行权。 ; 其实,按照市场的一般理解,如果因为那么大的计提造成了公司账面的亏损,那么股权激励就根本无从谈起。 伊利股份的激励计划也明确规定,首期行权时,公司必须满足上一年度扣除非经常性损益后净利润增长率不低于17%,且上一年度主营收入增长率不低于20%。以后行权时,公司上一年度主营收入与2005年相比复合增长率不低于15%。 ;根据《企业会计准则第11号———股份支付》,达到规定业绩才可以行权的换取职工服务的以权益结算的股份支付,在等待期内的每个资产负债表日,应当以对可行权权益工具数量的最佳估计为基础,按照授予日的公允价值,将当期取得的服务计入相关成本或费用和资本公积金。 按此规定,由于伊利股份股权激励幅度非常大,它想要两年内就行权的路是基本被封死的。“无论如何它都算不出增长。”一名专业人士称。 ;但伊利股份在去年4月30日发布了一条“补充公告”称,“扣除非经常性损益后的净利润增长率”为公司经审计的当年利润表中“扣除非经常性损益后的净利润”加上股票期权会计处理本身对净利润的影响数与上一年利润表中“扣除非经常性损益后的净利润”加上股票期权会计处理本身对净利润的影响数相比的实际增长率。 这就意味着,伊利股份在净利润增长率的计算中特地剔除了股票期权会计处理对净利润的影响数。如此一来,激励对象既可以行权,公司又可以剔除期权费用化对净利润的影响。“