国际碳排放交易市场的有效性研究省略期货市场的价格发现和联动效应分析黄明皓.pdfVIP

2010 11 国际碳排放交易市场的有效性研究 ) ) ) 基于CER 期货市场的价格发现和联动效应分析* 黄明皓 李永宁 肖 翔 : 清洁发展机制( CDM) 推动下形成的碳减排额度CER 交易市场是国 碳排放 交易市场发展和完善的重要基础本文对CER 期货市场的价格发现和套期保值功能进行了 理论和实证分析, 以此判断国 碳排放市场的有效性通过Granger 检验, 我们发现CER 期 货市场具有较好的短期价格发现功能, 但其长期价格发现功能不明显进一步研究CER 市 场和EUA 市场的联动效应, SVA R 模型检验结果显示短期内CER 市场和EUA 市场的现货 和期货价格间存在相互影响, 但长期而言, CER 市场和EUA 市场具有动态稳定性 : CER 期货市场 价格发现 联动效应 :黄明皓, 中国人民银行金融研究所博士后, 100800; 李永宁, 中国人民银行金融研究所博士后, 100800; 肖 翔, 中国人民银行金融研究所, 100800 :F 830 : A : 1002- 8102( 2010) 11- 0 131- 07 , 1997 12 56 (Ky t Pr t c l) , , 2008- 2012 1990 5% , 8% , 7% , 6% , , 56 :( Emissi n T rade, ET) ; ( J int Implement, JI) ; ( Clean Devel p- ment M echanism, CDM) 56, , , ( ) : ( All wance-based Market) , ( EU ET S) ( NSW) ( CCX) ; ( Pr ject-based Market) , ( CDM) ( JI) , ¹ , ; * , , ( : 20100470442) ¹ CDM CER, JI E RU 131 Finance Trade Economics, No1 11, 2010 , ¹ , CDM , 2008 CDM CDM , CDM CER , 260 ( 180 ) CDM :( 1) CDM CERCDM CER , CDM CER( 2) CDM CDM ( 3) , CER , ( EUA) , , CER , CER , CER EUA , , CER , : , , , , / 0 ( D uble Dividend) ( , 2009) , , , , , , , Cr cker( 1966) Dales( 1968) , , ( cap-and-trade system) , , , , ( º 450- 550ppm ) , , , Alber la Chevallier ( 2008) ( 2005- 2007 ) EUA , »EUA , , EU ET S Murray Newell Pizer( 2009) ( all w ance reserve) , C nvery Redm nd( 2007) C nvery Redm nd( 2007) 2004 11 1- 2006 7 31 EUA , EUA ,EUA H ubert De D minicis( 2006) EUA , EUA