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金融租赁行业发展新动向 金融性租赁行业初探 在论述金融租赁行业新动向以前，有必要先明确金融租赁的定义和金融租赁行业的行业范围。这是因为在笔者为金融租赁企业进行咨询服务的过程中，发现许多金融租赁企业的员工往往将金融租赁与传统租赁混为一谈。这对于把握行业本质和行业发展趋势是非常不利的。 从交易的角度界定，金融租赁是指出租人对承租人所选定的租赁物件，进行以为其融资为目的的购买；然后，再以收取租金为条件，将该租赁物件中长期地出租给该承租人使用。相对的，传统租赁是指出租人将自己原有的资产，或根据其对市场需求的判断而购进的具有相对通用性的物件，通过不断出租给不同承租人使用而逐步收回租赁投资并获得相应利润的一种租赁类型。 从本质上说，金融租赁是以融物为载体的融资行为，本质依然是融资，从这个角度上说，金融租赁和商业银行在某些行为上非常相似，包括获取低息资本，寻找放贷机会以及控制交易风险。金融租赁通常涉及出租人、承租人和供货商之间的三方交易，而传统租赁则只涉及出租人和承租人之间双边交易。因此，金融租赁行业应与传统租赁服务行业（例如租车）相区分。 我国金融租赁行业的发展趋势 我国金融租赁依然处于相对不成熟的发展阶段，未来具有广阔的发展空间。 一国金融租赁行业的发达程度通常可以由租赁渗透率衡量得出。所谓租赁渗透率，是指租赁交易发生额与社会设备投资总额之比；通常，租赁渗透率越高，则该国金融租赁市场越发达。与发达国家动辄15%以上的租赁渗透率相比，我国的租赁渗透率依然没有超过2%，未来我国金融租赁行业存在长足的发展空间。 从市场参与者来看，未来，“厂商系”将在各类金融租赁出租人中占有重要地位 对于一个典型的金融租赁行业，出租人大概可以划分为三种类型：独立系、厂商系和银行系。每一类市场参与者之所以能够存在，都在于其具备其他出租人所不具备的核心竞争优势。其中，银行系的核心竞争优势在于其可以获得短期低息贷款，从而在一定程度上解决资金来源的问题；独立系金融租赁企业则对于金融租赁相关政策法规把握较深，可以提供客户化的客户需求解决方案；基于其对于产品技术的了解，厂商系可以提供优质的售后服务，且厂商系在残值处理方面具备独一无二的竞争优势，此外，厂商系金融租赁企业的成立初衷往往在于进一步促进母公司的产品销售，产融结合效应带来的竞争优势毋庸置疑。 我国金融租赁从融资租赁多度到经营性租赁是历史的必然。 首先，应明确区分融资租赁和经营性租赁。融资租赁和经营性租赁是金融租赁的最重要的两大分类：融资租赁是以全额清偿为典型特征的金融租赁，而经营性租赁是非全额清偿的金融租赁。在经营性租赁下，出租人需要通过对资产残值处理才可能全额回收租赁资产投资。 但是，当对比我国以及发达国家金融租赁行业的市场结构，我们可以发现，我国金融租赁行业缺少一位重要的市场参与者：厂商系金融租赁企业。这种现象出现的原因在于三点：第一，我国厂商系企业发展有限，企业的竞争优势依然源于对于核心资源以及重要机遇的把握，管理手段和技术研发依然处于相对弱势的地位。第二，行业壁垒的存在限制了厂商系金融租赁企业的发展。根据IFC的租赁投资经验，一国租赁公司的健康发展取决于：高标准的呃信用管理系统、专业技术娴熟的外国合作对象、充足的利率固定的资金来源、获得本币的途径、债券债务期限的匹配以及体现租赁交易特征并具有可操作性的租赁法律与法规框架。但我国金融租赁市场在以上一点或者几点上均存在相对劣势，从而限制了某几类市场参与者的发展。第三，柠檬效应的存在导致我国二手市场发展非常有限，从而削弱了经营性租赁金融产品可能存在的竞争优势。 最后，从融资租赁发展到经营性租赁是金融租赁行业的必然趋势。从理论来说，这种行业发展趋势是行业竞争加剧的产物。一国金融租赁行业如果出于初级阶段，行业平均利润率较高，如果不考虑行业壁垒的存在，较高的利润率必然吸引新的资本进入该行业，从而降低行业平均利润率。另一方面，一些出租人开始提供差异化的金融租赁产品，这种差异化具体体现在交易条款逐步由偏向于出租人转为偏向于承租人。此外，基于其核心竞争优势，厂商类承租人往往倾向于提供经营性金融租赁产品。 对我国金融租赁企业的建议 基于自身特点建立核心竞争优势 根据发达国家对于金融租赁企业的分类，我国多数金融租赁企业都属于厂商系，其核心竞争优势在于利息率较低的稳定资金来源。面对未来金融租赁行业可能的激烈竞争，我国金融租赁企业应致力于削弱其他类别金融租赁企业的相对竞争优势。例如，银行系虽然不能像厂商系那样完全掌握某种产品的核心技术，但却可以通过各种合作以及联盟加强对于产品信息的把握，从而增强自身残值处理的能力，并在一定程度上削弱厂商系在客户信息掌握上占有的巨大优势。 加强自身风险管理，降低租赁投资风险 无论银行系、厂商系还是独立系，无论其产品是融资租赁金融产品还是经营性租赁金融产