并购中目标企业价值评估问题探究.pdf

并购中目标企业价值评估问题研究 鉴于此，本文对并购中目标企业的价值评估进行重新界定，试图构建一 种更为科学、更为合理、更为适用中国国情的目标企业的价值评估体系。本 文认为，目标企业的价值，是由显在价值、潜在价值和并购溢价三部分构成， 对目标企业价值的评估，实际上就是对这三部分价值进行评估。以上所说的 是本文的最重要的创新点，其次，本文站在并购方的立场上，探讨了中西方 有关公司并购过程中的目标企业价值评估的诸多价值评估方法，考虑了协同 效应对目标企业价值的影响，对目标企业价值评估中应用较多的折现现金流 量法进行了较为深入的分析，并选取现实证券市场上的一个上市公司作为实 例，进行案例分析，以求对实际并购中的评估操作有所借鉴。 本文的主要内容如下： 第一章介绍了国内外关于企业价值评估的研究现状和本文的主要创新 点。 第二章目标企业价值评估方法综述描述了现今评估理论中较为常见的几 种评估方法，并对各种方法使用的前提进行了剖析。 第三章针对并购过程中并购方支付的收购款往往超过被并购方的市场价 值的问题，探讨了协同效应的形成原因，并提出目标企业的价值评估实际上 需要考虑协同效应的影响。 第四章深入探讨了折现现金流量法的应用条件，通过具体案例，采用折 现现金流量法对目标公司价值进行评估分析，并探