国际产业资本流动下，储蓄__--__投资转化的分析.pdfVIP

摘要 自1990年代以来，中国宏观经济出现投资率下降、物价持续下跌、银行存 贷差不断扩大等紧缩现象，许多学者对此作了许多深入的研究，本文试图从国际 产业资本流入对中国储蓄——投资转换影响的角度进行思考。 研究国际产业资本的已经有很多，概括起来可以分为两类：一类是微观的， 主要是关于跨国公司投资行为的研究，另一类是宏观层面的，在最近十几年开始 引起学者的兴趣，讨论较多的是关于对生产率的“溢出”效应、对经济增长、汇 率的影响等。本文也是从宏观的层面，研究国际产业资本对中国储蓄——投资转 换的影响，发现简单的采用储蓄——投资回归分析，无法解释国际产业资本流入 对中国储蓄——投资转化的影响，我们进而分别从商品市场、资本市场的角度， 分析国际产业资本流入对中国国内投资和国内企业金融约束的影响。这类文献在 国内外的相关研究中，还比较少见。本文利用计量检验模型，198肚2000年间， 国际产业资本的流入对中国的国内投资存在“挤出”效应；也发现1987~2000 年间，国际产业资本流入恶化了中国国内企业的金融约束。这些结论在对中国东、 中、西部地区的分析中得到了进一步的证实。本文末尾试图利用该结论解释近年 中国通货紧缩等宏观经济现象。 【关键字】国际产业资本储蓄投资挤出效应金融约束 Abstract shownthc Since has comJ，rehensive mid一1990’s，China si弘ofdenation．Many mis causesofdenation．In on ofvie the di脆rent studies，baSed points w’explained we t0 this the whemer direct point foreign papeLtry explainphenomenon丘om of aIldinVestnlem． investIllenthas thetransf0咖ation a矗’ected saving Thcoriesof bediVidedinto柳o essemially Forei印direct血ves咖ent(FDI)can literaCurethat a11dMacrotheories．The theories e盯1y eXplai璐FDI categories：Micro to Mllltmational onmedesireof inmicroeconornict锄lsfocuses enterprisesexpand morc m“∞t literatllrecentered their powers