财务理论7—— 期权估价.ppt

7 期权理论 第一节　期权的基本概念一、　期权的基本概念 【注意】期权出售人不一定拥有标的资产，期权购买方也不一定真的想购买标的资产。因此，期权到期时双方不一定进行标的物的实物交割，而只需按价差补足价款即可。　　（3）到期日　　双方约定期权到期的那一天称为“到期日”。在那一天之后，期权失效。　　【注意】按照期权执行时间，分为欧式期权和美式期权。如果期权只能在到期日执行，称为欧式期权；如果期权可以在到期日或到期日之前的任何时候执行，则称为“美式期权”。　　（4）期权的执行　　双方依照合约规定，购进或出售标的资产的行为称为“执行”。在合约中规定的购进或出售标的资产的固定价格，称为“执行价格”。 （二）看涨期权和看跌期权 【快速掌握技巧】　　持有看涨期权——未来购买资产（买涨不买跌）——越涨越有利　　持有看跌期权——未来出售资产——越跌越有利 （三）期权市场 　　期权报价的规律：　　到期日相同的期权，执行价格越高，看涨期权的价格越低，而看跌期权的价格越高。　　执行价格相同的期权，到期时间越长，期权的价格越高，无论看涨期权和看跌期权都如此。（美式期权） 【例 单选题】 1 美式看涨期权允许持有者（　）。 　A.在到期日或到期日前卖出标的资产　 B.在到期日或到期日前购买标的资产　　 C.在到期日卖出标的资产　　 D.以上均不对