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寻找低风险品种的高回报投资机会 金融工程专题报告 2010 年 12 月 20 日 概 要 报告作者：  通过开放式分级基金的配对转换可实现套利，当收益份额和进取份 额交易价格按比例折算成基础份额的交易价格与基础份额的净值出 国联证券研究所金融工程小组 现较大折溢价则产生了套利机会，套利年化收益率至少在 20% 以上。 组长：丛珂  分级基金的收益份额的净值通常有非常稳定收益，约定年化收益率 执业编号：S0590210050005 普遍超过 5% ，收益份额在二级市场交易均可能存在折价，例如现在 折价最高的申万收益份额折价率达到 8%，以目前价格投资申万收益 联系人： 份额，年化收益率将超过 8%。