我国股票IPOs长期弱势现象的实证研究.pdfVIP

维普资讯 南开经济研究，2002年第3期 25 我国股票lPOs长期弱势现象的实证研究术 天津大学管理学院 王春峰 罗建春 摘要：本文以我国1997年5月一1998年12B上市的165XAJI~作为样本，考察了它们上市后三年内相对于 同期市场收益率的强弱。结果表明，在消除了第一个月奇高收益率的影响后，我国新股第一年就弱于市场，整 体累积超额收益率为一3-31％；两年和三年期新股整体累积超额收益率也低于市场，分别为一1．29％和-391％， 第三年弱势没有结束，反而比前两年有所加剧。因此，我国新股存在至少3年的弱势，和国外的弱势期限基本 一 致，长于国内别的学者认为的弱势期 半年到一年)。研究结果还表明，影响新股第一年和第二年强弱的 主要因素是初始收益率和流通股比例，影响第三年强弱的因素是初始收益率和总资产。 关键词：首次公开发行；收益率；弱势 KeyWords：IPOs；Yieldrate；Underperformance 股票首次公开发行(Ini