第01章 期货市场概述.pptVIP

期货市场教程 本教程共分为十一章，以期货市场成熟理论为主要内容，结合中国期货市场实践，介绍了期货市场的基本概念、组织架构、品种合约、交易制度、交易流程、行情分析、交易策略、金融期货、期权交易和风险控制等。 第一章 期货市场概述 本章内容包括内容包括四个小节： 第一节 期货市场的形成和发展 第二节 期货交易的特征 第三节 期货市场的功能和作用 第四节 中外期货市场概况 第一节 期货市场的形成和发展 一、期货市场的形成 期货交易萌芽于欧洲 早在古罗马和古希腊时期，欧洲就出现了中央交易所和大宗易货交易，形成了按 既定时间和场所开展的交易活动。在此基础上，产生了远期合同的雏形。在农场 品收获以前，商人往往向农民预购农产品，等收货以后，农民再交付产品，这就 是国外原始的远期交易。（春秋 商人鼻祖范蠡） 现代期货市场的确立 标准化合约、保证金制度、对冲机制和统一结算的实施，标志着现代期货市场的 确立。19世纪三四十年代，芝加哥作为中西部产粮区和东部消费市场的粮食集 散地，已经发展成为当时全美最大的谷物集散中心。 1848年，芝加哥的82位商 人发起组建了第一家较为规范化的期货交易所—芝加哥期货交易所。1865年推 出了标准化合约，取代了原先使用的远期合同。同年，该期货易所又实行了保证 金制度。 第一节 期货市场的形成和发展 二、期货市场的范畴 期货（Futures）与现货相对应，并由现货衍生而来，通常指期货合约。期货交易（Futures Trading）即期货合约的买卖，它由远期现货交易衍生而来，是与现货交易相对应的交易方式。 期货合约的标的物通常是实物商品和金融产品。 期货市场是进行期货交易的场所，它由远期现货市场衍生而来，是与现货市场相对应的组化 和规范化程度更高的市场形态。 第一节 期货市场的形成和发展 期货市场的发展 期货市场发展的体现在三个方面：期货品种扩大、交易规模扩大和结构变化以及市场创新和国际化。 （一）期货品种扩大 期货交易品种经历了由商品期货（农产品期货—金属期货—能源化工期货）到金融期货（外汇 期货—利率期货—股票指数期货—股票期货）的发展历程。 1. 商品期货 农产品期货：谷物及油脂油料期货、畜产品期货、林产品期货、乳品期货和软商品期货。 金属期货：有色金属期货、贵金属期货、黑色金属期货 能源化工期货：能源期货和化工期货 2. 金融期货 外汇期货：澳大利亚/美元、英镑/美元等 利率期货：3个月欧洲美元期货，5年期、10年期和长期国债期货等 股指期货：标准普尔500指数期货，香港恒生指数期货等 股票期货：2002才出现 3. 其他期货品种 随着商品期货和金融期货交易的不断发展，人们对期货市场机制和功能的认识不断深化，因而 在国际期货市场推出了天气期货、房地产指数期货、消费者物价指数期货等期货品种。 第一节 期货市场的形成和发展 （二）交易规模扩大和结构变化 进入20世纪80年代以后，世界期货市场发展出现了新趋势。长期居于主导地位的农场品期货交 易量虽仍在增长，但其市场占有率却大幅下降。金融期货和以石油为代表的能源期货发展迅猛， 金融期货的交易量超过商品期货，至今保持着期货市场中的主导地位。金融期货的后来居上，改 变了期货市场的发展格局，期货市场的交易结构发生了显著变化。 第一节 期货市场的形成和发展 （三）市场创新和国际化 1982年，芝加哥期货交易所将期权交易和期货交易相结合，推出了美国长期国债期货期权合 约，期货期权作为一项重要的金融创新，引发了期货交易的又一次革命。 2002年单只股票期货在美国上市，金融期货又实现了一次新的突破。 20世纪90年代以来，随着计算机和互联网技术的发展和广泛应用，电子化交易方式被引入期货 市场，并成为期货交易所采用的主要方针。 公司化改制和上市成为期货交易所发展的方向，联合和合并的脚步从来没有停歇过。期货市场 的创新发展大大推进了期货市场的国际化和一体化。 第二节 期货交易的特征 一、期货交易的特征 期货交易的基本特征可归纳为6个方面： （一）合约标准化 （二）场内集中竞价交易 （三）保证金交易 （四）双向交易 （五）对冲了结 （六）当日无负债结算 二、期货交易与即期现货交易远期现货交易的关系 市场交易方式经历了即期现货交易到远期现货交易，再到期货交易的发展历程。 第三节 期货市场的功能和作用 期货市场自产生以来，之所有不断发展壮大并成为现代市场体系中不可或缺的 重要组成部分，就是因为期货