第2篇 外汇市场与衍生产品市场.pptVIP

《国际财务管理》第2篇 外汇市场与衍生产品市场 主讲：敖天平 会 计 学 院 2011.2.27 国际财务管理 参考书目 1、《投资管理学》 〔美〕 弗兰克.J.法博齐 著 经济科学出版社 国际财务管理 基本理念 1、资金只有在流动中才能实现增值，这就是资金的收益性；同时也可能在流动中消失，这就是风险。资金的流动性就是对其收益性和风险进行综合权衡的结果，这就需要决策。 2、国际财务管理主要研究企业跨国经营的财务活动，所处的环境更加复杂、所面临的风险更大，高风险能否带来高收益？这就需要有足够的智慧、敏锐的反应和付出艰辛地努力。 第2篇 外汇市场与衍生产品市场 主要内容 一、外汇市场 二、货币期货与期权市场 三、衍生产品 第2篇 外汇市场与衍生产品市场 一、外汇市场 （一）汇率及其计算 1、汇率：每单位的一种货币可以兑换的另一种货币的金额。 汇率升值与贬值 直接标价法 如我国货币 间接标价法 如美国货币 第2篇 外汇市场与衍生产品市场 一、外汇市场 （一）汇率及其计算 当外币相对于本币价格上升时，外币升值； 当外币相对于本币价格下降时，外币贬值。 计算举例。 汇率：每单位的一种货币可以兑换的另一种货币的金额。 标价：直接标价与间接标价。（倒数关系） 第2篇 外汇市场与衍生产品市场 一、外汇市场 （一）汇率及其计算 标价：直接标价与间接标价。（倒数关系） 升值与贬值：若1元人民币可以兑换的外币的单位数上升，则人民币升值。它意味着直接标价的下降（间接标价的上升） 若1元人民币可以兑换的外币的单位数下降（间接标价或1元人民币的价格），则说明人民币贬值。它意味着直接标价的上升。 注意：思考和解决问题时，都将间接标价换算成直接标价后，再研究（解答）。即“单价”的含义，（在直接标价法下，汇率即单价；间接法下，倒数关系） 第2篇 外汇市场与衍生产品市场 一、外汇市场 2、远期汇率的计算 理论交叉汇率：某两种货币之间的理论汇率可以由它们与第三种货币（同一种）的汇率中推算出来。 3、升贬值与升贴水 升贬值： 某外币的价格上升，则升值；某外币的价格下降则贬值 第2篇 外汇市场与衍生产品市场 升贴水： 当远期高于即期汇率时，升水； 当远期等于即期汇率时，平价； 当远期低于即期汇率时，贴水。 直接法下：远期汇率=即期汇率+升水 =即期汇率-贴水 间接法下：远期汇率=即期汇率-升水 =即期汇率+贴水 4、汇率机制 第2篇 外汇市场与衍生产品市场 一、外汇市场 （二）外汇市场：外汇买卖、调制外汇供应的交易场所即期市场和远期市场。 套利：在不同市场上同时买卖同样的资产或商品从价差中获利的行为。 因此，而产生了五大经济理论关系，UFR、PPP、FE、IFE、IRP（下篇讲解）。 第2篇 外汇市场与衍生产品市场 二、货币期货与期权市场 1、期货合约：金融期货（期货合同）是指买卖双方在有组织的交易所内，以公开竞价的方式达成协议，约定在未来某一特定时间交割标准数量特定金融工具的交易合约。 2、货币期权：金融期权。金融期权是一种交易选择权，它有买权与卖权两种基本类型。 第2篇 外汇市场与衍生产品市场 1、金融工具：是指形成一个企业的金融资产，并形成其他单位的金融负债或权益工具的合同。 2、权益工具：是指能证明拥有某个企业在减除所有负债后的资产中的剩余权益的和同。 金融工具： 是指形成一个企业的金融资产，并形成其他单位的金融负债或权益工具的合同。 甲公司： 乙公司： 发行公司债券 债券投资 （金融负债） （金融资产） 发行公司普通股 股权投资 （权益工具） （金融资产） 第2篇 外汇市场与衍生产品市场 三、衍生产品 1、利率互换和货币互换：金融互换。金融互换是指当事人按照一定的条件在金融市场上进行不同金融工具交换的合约。 2、利率远期和利率期货：金融远期（远期合同）。金融远期是指在确定的将来某一时间按照确定的价格购买或出售某项资产的合约。 衍生工具运用(实例): [例1] 中国人民银行—商业银行:货币互换 中国人民银行 国内十家商业银行 [例2]国内某上市公司运用衍生工具 日本海协基金会 交叉货币互换 国内某银行 国内上市公司 互换:公司“愿意”承担美元负债,将日元负债转为美元负债;期间