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了解期货期权知识 储备投资机会 —《期货原理》 商学院金融研究所杨学昌主讲 第一章、期货市场概述 第一节、期货市场的产生和发展 一、期货市场几个基本概念 1、什么是期货 2、期货交易 现货交易与期货交易区别： （1）买卖对象不同。 现：具体实物商品。期：期货合约 （2）交易目的不同。 现：取得实物商品。期：获利或回避风险 （3）交易方式不同。 现：一般是一对一谈判签订契约来达成交易 期：多的买方和卖方公开集中竞价达成交易 （4）交易地点不同。 现：在任何地点成交（即不规定交易地点） 期：只能在交易所内（即规定交易地点） （5）组织化程度不同。 现：可强可弱 期：具有高度组织性 （6）合约条款形式不同 现：非标准化的 期：高度标准化的 （7）参与者。 现：参与者可以不限制，人人都可以参加 期：只有交易所会员才允许在交易所里进行交易 （8）买者与卖者之间联系。 现：面对面的直接交易 期：不见面的间接交易 （9）保障制度不同。 现：商业信用 期：保证金制度 （10）交易商品范围不同。 现：一切流通的商品 期：具有特殊性只能是普遍性、基础性的商品 （11）结算方式。 现：到期结算 期：每日结算 （12）交割形式。 现：到期交割 期：对冲平仓或到期交割 现货交易与期货交易联系： （1）期货交易是以现货交易为基础的，没有现货交易就没有期货交易。 （2）二者之间在某种程度上是可以相互转化的。 （3）期货价格与现货价格密切联系。 （4）期货交易是为现货交易服务的。 3、期货合约 期货合约规定标准化条款内容： （1） 标准化的数量和数量单位。 （2） 标准化的商品质量等级。 （3） 标准化的交割地点。 （4） 标准化的交割期和交割程序。 （5） 交易者统一遵守的交易报价单位、每天最大价格波动限制、交易时间、交易所名称等等。 4、期货商品（上市商品） 5、期货市场 期货市场----是进行期货合约买卖的场所，是进行期货交易全过程的市场 期货市场有广义和狭义之说，广义的期货市场是指包括官方期货监督管理部门、期货交易所、期货经纪公司、结算公司及广大期货交易人士和信息传播系统。 狭义的期货市场则专指进行标准化合约买卖的期货交易所。 二、期货交易的特征 1、合约标准化 2、场所固定化 3、交易集中化 4、结算统一化 5、交割定点化 6、双向交易和对冲机制 7、杠杆机制（保证金制度化） 8、商品特殊化 三、股票、房地产、期货之间的差别 四、期货市场的产生和发展 （一）国际期货市场是怎样产生的？ 1、期货交易的起源——萌芽阶段 2、现代期货的产生 （1）现代期货制度的产生——1848年 产生的标志：对冲、保证金和结算机构。 产生的原因： 功能和变迁： （二）国际期货市场经历了哪几个发展阶段？ 国际范围内看，大致经历了商品期货 → 金融期货 → 期货期权；交易品种不断增加，交易规模不断扩大的过程。 （三）国际期货市场的发展趋势 第二节 期货市场的功能与作用 一、 期货市场的功能 （一）规避风险的功能 1、早期期货市场的功能 2、现代期货市场规避风险的功能 （二）价格发现的功能期货市场价格发现的特点 ——预期性、连续性、公开性、权威性 二、期货市场的作用 （一）在宏观经济中的作用 （二）在微观经济中的作用 第三节 中国期货市场的发展历程 初期发展阶段 1990年～1993年 清理整顿阶段 1993年底～2000年 逐步规范阶段 2000年～至今 * * 郑州商品交易所 期货交易 房地产交易 股票交易 ? 所需资本 100% 很多 合约金额5—15%的保证金 交易成本 较低 较高 低 流动性 较强 不强 较强 投资风险 较大 较大 风险较大，但较易预测和减少 时间限制性 不强 不强 强 灵活性 单行道 单行道 双程道