第五章 创业投资价值评估.pptVIP

第五章 创业投资价值评估 主要内容 第一节 创业投资价值评估概述 第二节 主观经验法 第三节 收益途径的估值方法 第四节 市场途径的估值方法 第五节 成本途径的估值方法 第六节 实物期权方法 第七节 各种价值评估方法应用举例 第一节 创业投资价值评估概述 创业投资最主要的特点是高风险、高收益，项目的投资周期长，不确定性程度高，因此选择合适的项目（企业）评价方法对创业项目进行科学的评估是创业投资的一个难点。 最早关于投资项目价值定量评价的理论是20世纪30～50年代提出的贴现现金流理论（Discount Cash Flow，DCF）。 第一节 创业投资价值评估概述 对于未来前景非常不确定的创业项目而言，DCF方法难以运用，而基于市场因素的市盈率（P/E）法、创业资本方法等相对价值模型，以及一些主观经验判断方法（如500万元上限法、博可斯法、三分法和OH法等）则得到了广泛运用。 金融期权定价模型和实物期权思想的提出，最终促成了创业投资项目的实物期权评估方法（Real Option Analysis, ROA）的形成和应用，目前这一方法还在继续完善和发展。 第一节 创业投资价值评估概述 在完成对创业投资项目的选择评价工作并确定投资的目标企业后，就进入对目标创业企业估值的程序。 创业投资项目的选择评价与价值评估在创业投资实际操作过程中是密切相关，不可分割的两个