第六章 利率互换.pptVIP

第五节 PG的案例 举例 1: 如果 5 yr CMT 到期收益率为 5% ，而 30 年期债券的价格为100.那么 PG 就支付 LIBOR 。 举例 2: 各种期限的利率都下降 比如 CMT yield 从5%下降到4%， 30年期债券价格由平价，到期收益率为6.5%,现在下降到5.5%。债券价格从 $100 升到 $114.61. PG 支付的利率 = LIBOR + 98(.04/.05 - 114.61/100) = LIBOR - 33.92%. PG公司乐坏了 ，但是 第五节 PG的案例 举例 3:各种期限的利率都上升 CMT 到期收益率从5%升到 6%。30年期债券由平价时的收益率6.5%,上升到 7.5%，价格则由 $100 下降到 $88.13. PG 支付的利率 = LIBOR + 98(.06/.05 - 88.13/100) = LIBOR + 31.2%. 求助法院吧! 第五节 PG的案例 本项互换可以分解为: (a)标准的$100 million 的互换， PG收取固定利率，而支付浮动利率 (b) $100 million x 98 = $9.8 billion 的品种互换（basis swap)。 PG 买入5年期CMT ，而卖空30年期债券. 为什么PG公司会做这样的生意？为什么Bankers Trust会与PG公司和解呢？ 例6