美国次贷危机与美国经济走势.pptVIP

进一步实施积极财政政策的空间有限 资料来源：CEIC。 美国10年期国债收益率可能已经触底 资料来源：CEIC。 第一轮定量宽松政策的结果 10亿美元 资料来源：CEIC。 第一轮定量宽松政策并未实现预期目标 资料来源：CEIC。 通缩的风险依然存在 资料来源：CEIC。 全美房价指数止跌但未反弹 注：FHFA房价指数。 资料来源：CEIC。 股市显著反弹 资料来源：CEIC。 美元指数的走势 资料来源：CEIC。 经常账户赤字与净外债 资料来源：CEIC。 结论二 美国政府进一步实施扩张性财政政策的空间有限，中期内可能转向财政巩固； 美联储将实施QE2，但QE2能否取得预期效果仍存在较大不确定性； 但毫无疑问，QE2将加剧全球流动性过剩，并推动美元实际有效汇率走低； 美国政府存在让美元贬值的激励。美国将会持续向人民币等新兴市场货币施压，并试图签署新版本的广场协议； 美国将继续实施各种贸易保护主义措施，试图通过限制进口来提振经济增长； 谢谢！ zhangming@ 美国五大投行的杠杆比率 流动性短缺 商业票据市场收缩 两房 随着房价进一步下跌，次级抵押贷款市场违约扩散到优质抵押贷款市场 重要性 截至到目前，美国的住房抵押贷款市场规模约为12万亿美元，而房利美和房地美持有大约5.3万亿美元的抵押贷款债权，占整个市场规模的44％。在5.3万亿美元中，两家公司实际上拥有1.6万亿美元的