财务管理PPT第六章 营运资本投资决策.ppt

第六章 营运资本投资决策 主要内容 第一节 营运资本投资概述 第二节 现金管理 第三节 存货管理 第四节 应收账款管理 第一节 营运资本投资概述 营运资本的概念 企业生产经营活动中占用在流动资产上的资金 营业资本循环 资金形态变化 营运资本的基本特征 营运资本需求的概念 资金匹配战略 第二节 现金管理 现金的概念 现金持有的原因 现金持有的成本 最佳现金余额的确定模型 成本分析模型 存货决策模型 存货模式也称鲍莫模式，是由美国经济学家威廉 · J · 鲍莫 于1952年首先提出的。 C：最佳现金持有量 T：企业所需的现金总量 r：有价证券利率 b：有价证券每次转换成本 例：某企业预计一个月内所需现金1 000 000元，准备 用短期证券变现取得，证券一次变现费用为50元， 证券市场的年利率为6%。 则最佳现金持有量为多少？变现次数为多少？ 随机模型 随机模型是根据随机现象出现的次数，运用数学中的 概率和数理统计方法测算各种可能出现结果平均水平 的一种方法。 在确定上下限时，“米勒——欧尔模型”是一种最常用的方法 现金周转模型 现金周转模型是从现金周转的角度出发，根据现金周转速度来 确定最佳现金持有量的模式。 现金周转模型的三步骤 例：某企业预计存货周转期为90天，应收账款周转期 为40天，应付账款周转期为30天，预计全年需要 现金720万元，求最佳现金余额。 现金收支管理 现金日常管理的基本思路： 加速收款 第三节 存货管理 存货储存的原因 存货：材料、燃料、低值易耗品、在产品、半成品、 产成品、协作件、商品等。 存货管理的要求 财务部门 存货管理的目的 既要保证生产经营的连续性，又要保证尽可能少地 占用经营资金。 存货管理的成本 存货决策 经济订货量/经济批量 经济订货量基本模型 例：某企业每年耗用某种材料3600千克，该材料单 位成本10元，单位存储成本为2元，一次订货成 本25元，计算最优订货量、年最优订货次数、最 优存货成本。 基本模型的扩展 （1）订货提前期 在提前订货的情况下，企业再次发出订单时，尚有存货的库存 量，称为再订货点，用R表示。 （2）陆续供货条件下的经济订货量模型 各批存货可能陆续入库，使存量陆续增加 例：某企业每年耗用某种材料3600千克，该材料单 位成本10元，单位存储成本为2元，一次订货成 本25元，若供货受限制，供货量为30千克/天，计 算最优订货量、年最优订货次数、最优存货成本。 例：某生产企业使用A零件，可以外购，也可以自制。 如果外购，单价4元，一次订货成本10元，如果自 制，单位成本3元，每次生产准备成本600元，每 日产量50件。零件的全年需求量为3600件，储存 变动成本为零件价值的20%，每日平均需求量为 10件。 分别计算零件外购和自制的总成本，以选择较优的 方案 第四节 应收账款管理 信用政策 信用标准 信用标准是指顾客获得企业的交易信用所应具备的条件 信用条件 信用条件是指企业要求顾客支付赊销款项的条件， 包括信用期限、折扣期限和现金折扣。 信用政策决策 收入 1、收益 损益= 收益- 成本费用 例：某企业预测的年度赊销收入净额为2400万元，其信用条件 是：n/30，变动成本率为65%，最低投资报酬率为20%。假设企业 收账政策不变，固定成本总额不变。该企业准备了三个信用条件 的备选方案：A：维持n/30的信用条件；B：将信用条件放宽到 n/60；C：将信用条件放宽到n/90。有关数据如下表: 例：某公司现在采用30天按发票金额付款的信用政策，拟将信用 期放宽至60天，并且提出了2/30，n/60的现金折扣条件，估计会 有一半的顾客（按60天信用期所能实现的销售量计算）将享受现 金折扣优惠。该公司投资的最低报酬率为10%，其他有关数据见下表 收款政策 1、应收账款回收状况的监督 2、收账政策的制定 信用分析 信用分析是对已有客户和潜在客户的信用进行分析 作 业 ?1、某公司现金收支平稳，预计全年（按360天计算）现金需要量 为250000元，现金与有价证券的转换成本为每次500元，有价 证券年利率为10%。（用存货决策模型） ???要求：(1)计算最佳现金持有量。 ?? (2)计算最佳现金持有量下的全年现金管理总成本、全年 现金转换成本和全年现金持有机会成本。 ? ??(3)计算最佳现金持有量下的全年有价证券交易次数和有 价证券交易