造价工程师考前复习题基础知识1-2.ppt

公式： 式中： Pt－静态投资回收期； CI－现金流入； CO－现金流出； (CI-CO)t－第t年的净现金流量。 注：(1)本公式的含义是在投资回收期内净现金流量为零；(2)投资回收期的单位为年；(3)一般投资回收期从开始建设起算起，如果从建成算起需要说明。 如果项目建成投产后，每年的净收益相等，则可以用下公 2－8 公式计算： 式中： K－全部投资； NB－每年的净收益(净现金流量)； Tk－项目建设期。 2－9 例2－8：某投资方案的现金流量图如下所示，计算该投资方案的投资回收期。 0 1 2 300 500 100 300 10 解： 如果项目建成投产后各年的净收益不同，则静态投资回收期可以根据累计净现金流量计算，公式为： 注意：投资回收期从第0年开始算起，t=0,1,2……n。 例2－9某投资方案现金流量如下表所示。 年份 0 1 2 3 4 5 6 净现金流量 -100 -80 40 60 60 60 60 累计净现金流量 -100 -180 -140 -80 - 20 40 130 解：观察发现从第5年累计净现金流量开始出现正值。其上一年为第4年，累计净现金流量为-20，当年净现值为60。代入公式得： 静态回收期评价标准： 如果Pt小于等于基准投资回收期Pc，则考虑接受项目； 如果Pt大于基准投资回收期Pc，则考虑拒绝项目； 基准投资回收期Pc可以参考行业投资标准。 静态投资回收期指标的特点：(1)经济意义明前、直观，计算简便；(2)在一定程度上反映投资效果的优劣；(3)可适用于各种投资规模；(4)只考虑了投资回收期之前的现金流量，不能反映投资回收期之后的情况；(5)没有考虑 资金的时间价值，因此无法准确辨识项目的优劣。 (二)、投资收益率(R) 投资收益率又称投资效果系数：是指在项目达到设计能力后其每年的净收益与项目全部投资的比率，是考察项目单位投资盈利能力的指标。 当项目在正常生产年份内各年净收益情况变化幅度较大时，可用每年平均净收益替代年净收益，计算投资收益率。 评价标准(准则)： R大于等于Rc时，考虑接受项目； R小于Rc时，项目不可行。 Rc为行业平均投资收益率。 投资收益率是一个综合指标，在做项目经济评价时，投资收益率还可以进一步分为：(1)投资利润率；(2)投资利税率；(3)资本金利润率等。其中投资利润率是正常生产年份内所获得的投资利润总额或者平均利润总额与项目全部资本的比率。 例2－10 某项目投资与收益情况见下表，计算投资利润率。 年度 0 1 2 3 4 5 6 投资 -100 利润 10 12 12 12 12 14 解：正常年份内利润为：12 投资利润率＝12/100×100%=12% 投资利润率的特点：见教材P378页。 二、动态经济评价指标 动态经济评价指标与静态经济评价指标的比较：见教材P378页。 常用的动态经济评价指标：净现值(率)、内部收益率、净年值、动态投资回收期等。 (一)、净现值 净现值(NPV)，是指项目按行业的基准收益率或设定的目标收益率ic 将项目计算期内各年的净现金流量折算到建设期初的现值之和。净现值是考察项目在其计算期内盈利能力的主要动态指标。 式中：NPV—项目在起始时间点的净现值； ic—基准收益率或设定的目标收益率； n－项目计算期。 如果项目建成投产后，各年净现金流量相等，均为A，则投资现值为Kp，则有： NPV＝A×(P/A,ic,n)－Kp 评价准则： NPV0，则方案可行； NPV＝0，则方案可以考虑接受； NPV0，则方案不可行 例2－11某项目的各年现金流量如下表所示，计算净现值并判断项目的经济性(ic=15％)。 32 12 10 10 -10 -40 净现金流量 50 30 25 25 收入 18 18 15 15 经营成本 10 40 投资 20 4-19 3 2 1 0 年序 解： NPV=-40-10×(P/F,15%,1)+10× (P/F,15%,2)+ 10× (P/F,15%,3)+12× (P/ A,15%,16)×(P/F,15%,3) +32× (P/F,15%,20)＝14.37万元 由于NPV0，此项目经济效果可以接受。 NPV与折现率的关系： 如果已知某投资方案各年的净现值，则该方案的净现值完全取决于所选择的折现率。折现率越大，净现值就越小；折现率越小，净现值就越大。随i由大到小，NPV逐步由正值变为负值