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棉花期货分析 一：棉花期货简介： 棉花期货即以棉花作为标的物的期货交易品种，是在郑州商品交易所上市交易的农产品期货合约。 图一：季图 图二：月图 2012年第一季第月棉花价格小幅上涨，第二季度月价格暴跌，之后第三季度小幅上涨之后又所回落，第四季度出现小幅上涨。 第一季度价格上涨原因： 在收储政策支撑下，国内棉花现货价格小幅上涨。 第二季度暴跌的原因： 国产棉销售冷淡。一方面是由于国际经济形势依然不容乐观，国际市场需求疲软；另一方面是由于国内外棉花价差大，目前价差区间达到5000元/吨。国际棉价跌幅大于国内，统计显示，1~5月，我国累计进口棉花257.93万吨，内地纺企大多坚持等待滑准关税棉花进口配额的下发，因此采购国产棉的企业较少。由于国内外棉价差很大，未来进口棉仍将保持持续增长，这将给国产棉带来很大的冲击。 棉花种植面积减少。全国棉花播种基本完成，截至5月底，全国棉花播至大田的进度为96.8%，同比下降1.6个百分点。中国棉花协会根据棉农实播面积抽样调查，今年全国植棉面积为7282万亩，较2011年减少9.2%。　　 第三季度小幅上涨的原因： 市场资源减少、国际市场趋稳、新年度临时收储政策。 第四季度价格上涨原因： 棉花进口价格上涨，国内价格和国际价格之间的巨大差距导致国内企业生产成本攀升，人民币升值令出口承压劳动力本钱快速上升 中国2012-2013年度棉花进口量会削减260万吨金融政策，证券政策等，都会对棉花期货价格产生影响。 行业组织政策。 行业组织在市场经济中起的作用已日益明显，他们制定的产业政策有时会影响棉花的生产规模，产量，销售量以及相对价位。 国家储备计划。 国储棉的拍卖，采购量以及采购价格决定对棉花价格的影响程度。 各国农业补贴政策和纺织品进出口政策。 2、产量 3、前期库存量 4、进出口量　在生产量和前期库存量一定的情况下，进出口量实际上直接改变了供应量的多少。进口量越大，国内可供应量就越大，则国内市场价格可能会下跌；出口量越大，国内可供量就越小，国内市场价格就可能回升。 5、国内消费量。 6、国际市场 7、利率。利率调整是政府紧缩或扩张经济的宏观调控手段。对于像棉花这样需要长时间存积的商品来说，利率在很大程度上影响其价格水平，尤其是远期价格，因为利息成本将是主要成本因素。利率下调，储存棉花的利息成本下降，近远期价格差价拉小，反之则差价拉大，远期价格上涨。 8、汇率。我国改革开放以来，市场越来越开放，已成为国际市场的一部分，同国际市场棉花价格联系越来越紧密，汇率因素对国内价格的形成更有影响力。如果人民币对美元升值，那么进口美棉的成本下降，同时纺织品出口减小，则对棉花的需求下降，这将导致棉价下调。 五：行情展望（2013） 利多因素： （1）2013年播种面积预减，内地棉区受自然灾害、种子及种植条件等因素影响，产量不断下滑，皮棉品质也不断下降，3级及以上皮棉产量减幅明显2013/14年全球棉花减产可能性大； （2）国家收储预增加，2013年3月份国家收储结束后的棉价将进入下降通道， （3）国内种植面积预件。全球经济疲软、棉纺织企业运营困难，棉花供过于求，皮棉现货销售清淡，国家储备棉数量大增，农民对2013年国家继续大量收储没有信心。 （4）植棉成本大幅上升。 故预测2013年度较于2012年度棉花价格降上涨。