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证券市场基础知识 第二章 股票 股票的概述 股票定义：股份公司签发的证明股东所持股份的凭证。 股票实质上代表了股东对股份公司的所有权：获得股息和红利； 参加股东大会并行使权力； 同时承担相应的责任与风险 。 股票的性质 有价证券 ：财产价值和财产权利的统一表现形式，一方面代表一定量的财产；另一方面可以行使所代表的权利。 要式证券 ：真实全面载明法律（《公司法》）规定内容 证权证券 ：权利的载体，是已经存在的权利的物化表现形式。而设权证券是权利随证券的制作而产生，以证券的制作存在为条件 资本证券 ：股票是投入股份公司资本份额的证券化，独立于真实资本之外，是虚拟资本 综合权利证券 ：股票既不是物权证券，也不是债权证券，而是综合权利证券，因为，股东的权利是综合的 股票的特征 ：收益性.风险性.流动性.永久性.参与性 收益性：最基本的特征 收益来源：股息红利；买卖差价（资本利得） 流动性判断：市场深度；报价紧密度；股票的价格弹性或恢复能力。 股票的分类一 ——普通股票和优先股 详见第三节 股票的分类二 ——记名股票和无记名股票 股票的分类三 ——面额股票和无面额股票 都代表着股东对公司资本总额的投资两者差别：表现形式 面额股票特点： 1.明确每一股代表的股权比例； 2.为股票发行价格的确定提供依据。 无面额股票：无面额，但是标明占股本比例 特点： 1.发行或转让价格灵活， 2.便于股票分割 （一）股利政策 回馈股东的方式：分红、派息、发放红股 派现 个人要纳个人所得税20%（目前减半为10%） 机构免税 经营业绩较好，具有稳定且较高现金股利支付的股票称为蓝筹股。 四个重要日期 股利宣布日 股权登记日 除息除权日 派发日 增发、配股、资本公积金转增股本 一、股票的价值 （一）票面价值 票面价值在初次发行时有一定参考意义。 面值部分——记入资本账户 溢价发行 超面值部分——记入资本公积金 随时间推移，面值与每股净资产逐渐背离。 （二）账面价值 账面价值=公司净资产/普通股票股数（无优先股） 账面价值不等于股票市价 （四）内在价值 又叫理论价值 ，是股票未来收益的现值。 内在价值决定市场价格，市价围绕其价值波动。 二、股票的价格 （一）股票的理论价格 股票的未来股息收入、资本利的收入是股票的未来收益，可称为期值。 将股票的期值按必要收益率和有效期限折算成今天的价值，即为股票的现值。 股票的理论价格用公式表示：股票价格=预期股息／必要收益率。 二、股票的价格 （二）股票的市场价格 由股票的价值决定，但同时受许多其他因素的影响。 供求关系是最直接的影响因素，其他因素都是通过作用于供求关系而影响股票价格的。 影响股价变动的基本因素 公司经营情况（第一大因素） 行业与部门因素 宏观经济与政策因素 影响股票价格的基本因素 ——公司经营状况 公司的治理水平与管理层质量 公司竞争力（分析框架：SWOT） 财务状况（盈利性、安全性、流动性——杜邦公式） 公司改组或合并 影响股票价格的基本因素 ——行业与部门因素 行业分类 行业分析因素（可能的考点） 1.分析行业垄断/竞争的分析步骤 2.航空业具有较高的长期负债率，零售业短期流动性 3.同一行业的股票具有相似的估值水平 4.处于相同生命周期的股票价格呈现相似的特征 影响股票价格的基本因素 ——宏观经济因素 经济增长 经济周期循环 货币政策 财政政策 市场利率 通货膨胀 汇率变化 国际收支 普通股 普通股票股东的权利 1.公司重大决策的参与权； 2.公司资产收益权和剩余资产的分配权； 其他权利：1.了解公司经营状况； 2.转让股票； 3.优先认股权。 普通股东权利 ——公司重大决策的参与权 股东大会——每年一次 临时股东大会——召开条件 按出资比例行使表决权 一般决议——1/2通过 重要决议（注意几项）——2/3通过（重要考点） 注意：累积投票制 股权分置情况下的重大事项表决——1/2通过 累积投票制设计目的：防止大股东利用表决优势操纵董事的选举。 某公司要选5名董事，公司股份共1000股，股东共10人，其中1名大股东持有510股，即拥有公司51%股份；其他9名