LME市场介绍讲座-精.pptVIP

伦敦金属交易所及实货交易简介 栢银资源有限公司 LME的历史 工业革命的开始--对金属的需求 从马来亚进口锡 从智利进口铜 汽船的发展--3个月的航程 按预定的到货期进行贸易 LME的特点 非当场现金结算的市场 多种交易方式 场内交易（RING/KERB） 场外交易（INTER-OFFICE/OTC） 电子交易（SELECT） 所有合约都可进行实物交割 LME的参与者 生产者 消费者 贸易商 加工厂 投机者 宏观（经济面）基金 (Macro Fund) 微观（技术面）基金 (Micro Fund) 对冲基金 (Hedging Fund) 养老基金 (Pension Fund) ?LME的组织结构 圈内会员Ring Dealing Members 准经纪清算会员Associate Broker Clearing Members 准交易清算会员Associate Trade Clearing Members 准经纪会员Associate Broker Members 准交易会员Associate Trade Members 个人会员和荣誉会员Individual and Honorary Members LME的交易时间和交割日期 24小时交易 上午第一场/第二场 场外交易 下午第一场/第二场 场外交易 交割日期 现货合约至3月合约：每天（第一个交割日为现货合约日后的两个工作日） 3月至6月合约：每个周三 7月至15月合约（铅）/7月至27月合约（镍及锌）/7月至63月合约（铜及铝）：每月的第三个星期三 LME的官方结算价及远期报价 官方结算价 在上午第二场交易结束时的卖方现货报价 一个月的结算价的平均值为当月的现货平均价 远期报价 每天交易结束时（17：00 LDN TIME）公布对未来所有交易月的第三个周三的估算价格 路透社发布的即时LME成交情况 路透社发布的LME远期报价 路透社发布的LME结算报价 LME的升贴水 Contango:远月价格高于近月价格，称为远期升水或近期贴水，可用以补贴利息、保险费和仓储费。 Backwardation:远月价格低于近月价格，称为远期贴水或近期升水。 ?LME的升贴水 ?LME与SHFE的对比（1） 交货地点： LME在全球有数个交割仓库，目前中国没有 SHFE目前仅在中国上海设立了交割仓库 涨跌停限制： LME无涨、跌停板限制 SHFE有涨、跌停板限制 结算价： LME上午第二场结束时的卖价 SHFE为当天成交价的加权平均值 ?LME与SHFE的对比（2） 交易时间： LME由于有OTC交易的存在，基本可以实现24小时交易 SHFE只能在场内交易时间进行 交割日： LME可以实现日交割，周交割，月交割（有到期日即可） SHFE月交割（每月固定在月中） 交易对象： LME为做市商制度，交易对手是经纪公司 SHFE为电脑自动撮合交易，交易对手为其他客户 盈亏结算： LME保证金为固定数值，交易所不定期更改；远期盈利≠现金 SHFE保证金为固定比例；逐日盯市制度 Q A Your Sincerest Friend In Commodity Market And Good Wish To You All * * 在19世纪中期，英国是全世界工业最发达的国家，同时也是世界上最大的锡和铜的生产国，随着时间的推移，工业需求不断增长，本国资源已经捉襟见肘，迫切地需要从国外的矿山大量进口工业原料。在当时的条件下，由于穿越大洋运送矿砂的货轮抵达时间没有规律，所以金属的价格起伏波动很大，金属商人和消费者要面对巨大的风险，1877年，一些金属交易商人成立了伦敦金属交易所并建立了规范化的交易方式。 交易所成立伊始，只交易铜和大锡。由于当时英国对铜和锡的需求很大，需要大量从智利和马来亚（现在的马来西亚和印度尼西亚）运输过来。为了避免价格起落的风险和船运途中的其他风险，交易所确定以三个月为标准交割日期（因为当时从马来亚和智利海运至英国一般需要三个月时间）。 截至到2007年，交易所走过了130个春秋。随着历史的发展，交易所适时适势地逐步增加了新的交易品种和修改交割商品的品质等细则。1981年铜的标准提高至高级铜(high grade)，1986年又提高至目前仍然执行的A级铜标准(Grade A)。1989年6月份，LME把锡的交割标准提高至目前的99.85%。1920年交易所正式引进铅锌，在此之前为非正式交易。铅的交割标准从开始