企业信用评级概述2-精.pptVIP

企业信用评级概述 ? 对信用评级的认识 不断发展的信用风险 分析技术 信用评级技术简介 小 结 谢谢大家 发达国家（美国）信用风险分析技术的进展（特点和趋势） 从过去的定性分析转化为定量分析； 从指标化形式向模型化形式的转化，或二者的结合； 从对单个资产 或贷款 的分析转化为从组合角度进行的分析； 从盯住账面价值的方法转向盯住市场的方法； 对描述风险的变量从离散形式向连续形式的转化； 既考虑单个借款人、单个贷款人的微观特征，也考虑整个宏观经济环境的影响； 从单一的风险度量模式向多样化的、定制的风险度量模式的转化，比如在新巴塞尔 协议中对每种风险类型都给出了可供选择的多种度量方法； 运用了现代金融理论的最新研究成果，比如期权定价理论，资本资产定价理论，资 产组合理论等； VAR技术是现代主流信贷资产风险管理模型的一个主要组成部分； 汲取了相关领域的最新研究成果，比如经济计量学方法、保险精算方法、最优化理 论、仿真技术等等； 运用了现代计算机大容量处理信息和网络化技术。 传统的信用风险评估技术 专家制度模型 传统的信用评级 基于统计的数学模型 信用评分（Z和ZETA 评分模型） 人工智能技术 信用风险的高级模型 —J.P.摩根的Credit Metrics Mode —KMV公司的Credit Monitor Model —瑞士信贷 的Credit Risk＋ System —麦肯锡的 Credit Portfolio View System 复杂度提高和性能改善 发达国家（美国）信用风险分析技术的进展（特点和趋势） 对模型的简要述评（应注意的几个问题） （1）每种模型各有特点，不存在相互替代。因此，人们在使用某种模型时可将另外一种可配套使用的模型结合起来，做到优势互补，取得较好的效果。 （2）没有一个模型可以达到成熟完美的程度，它们均存在着这样或那样的弱点，尚须进一步的改进和完善。同时，再完美的信用风险模型也仅仅是进行信用风险分析的工具，任何复杂的数量分析都不能代替风险管理中的经验判断，况且现有的信用风险模型还未达到完美的程度。 （3）信用风险模型适用于特定的范围和对象，不能照搬。现代信用风险模型的建立需要大量的参数估计，例如违约频率、违约收复比例、信用等级转换概率等等，这些参数的估计是以历史经验数据为基础的。所以，上述模型的建立基础是发达国家几十年、甚至上百年有关信用资产和信用评级的历史数据库。即使古典（传统）的Z评分模型和ZETA评分模型也是建立在发达国家（美国）的企业的历史统计数据基础之上的。由于信用分析的本质在于揭示信用风险，一国经济发展所处的阶段、工业化程度以及社会和文化背景等不同，信用风险的影响因素和表现形式也不一样，信用分析的具体内容和侧重点必然也有所不同。 我国信用风险分析技术发展及应用情况 ? 总体来看，我国信用风险的度量和管理尚处于起步阶段； ? 银行普遍开展了对借款人的信用评级，评级方法基本是打分法； ? 没有对打分法模型的性能进行过检验； ? 信用评级的用途不大，主要用于授信，债项评级开展的较少； ? 具备五级分类的评价体系，但五级分类不是信用评级； ? 尚未见到基于期权推理分析法 option—theoretic approach 和VaR方法 VaR based approach 的信用风险分析技术的应用。 ? 尚不能从资产组合角度对信用风险进行度量和管理； ? 结论：距离准确计量信用风险的要求较远，与国外差距巨大。 国内普遍采用的评级方法——打分法 打分法要点 - 选择一组指标和财务比率 - 给不同的指标或比率赋以不同的权重 - 给每个指标或比率设定评分准则 - 将每个信用级别与总得分范围联系起来 打分法的缺陷 -行业特点不突出 -侧重于对企业过去综合经营状况的评估，而不是对未来偿债能力的评价 -割裂各指标间的内在联系，重复计分不可避免 -缺乏对现金流量及其相关指标的运用 -分值、权重的确定缺乏客观依据。 国际著名评级公司 Moody`s、SP、Fitch） 信用评级技术 中国国情 信用评级国际惯例 大公信用评级技术 借鉴吸收 充分考虑 遵循 基本原则 我国信用评级面临的基本国情： ——完善社会主义市场经济体制迫 切需要加快社会信用体系建设； ——经济结构战略性调整是当前我 国经济建设的中心任务； ——转轨经济中宏观经济环境变 化较大； ——国有经济成份占主导地位，政 府对经济活动的干预程度较大； ——加入WTO使许多行业面临严 峻挑战； ——资本市场尚处于初步发展阶段 企 业信息披露严重不足； ——现代企业制度建设任重道远； ——会计制度与