武钢股份财务分析预测及估值报告_124706372_889903052-精.ppt

武汉钢铁股份有限公司财务报表分析、预测及估值报告 第三学习小组 2008年10月31日 汇报提纲 一、经营战略分析 1、行业分析 2、竞争分析 3、战略分析 二、会计分析 三、财务分析 四、财务预测 五、企业估值分析 六、估值差异分析 七、结 论 一、经营战略分析 一 行业分析 1、国家产业政策分析 2005年7月8日国家发改委发布了《钢铁产业发展政 策》，产业政策在政策目标、产业发展规划、产业布局、行 业准入等方面作为明确规定，其主要要点有： （1）在政策目标方面 发展重点是技术升级和结构调整；通过产品结构调 整，到2010年，我国钢铁产品优良品率有大幅度提高，多数 产品基本满足建筑、机械、化工、汽车、家电、船舶、交通、 铁路、军工以及新兴产业等国民经济大部分行业发展需要； 通过产业重组，扩大具有比较优势的骨干企业集团规 模，提高产业集中度。 一、经营战略分析 一 行业分析 1、国家产业政策分析 通过钢铁产业布局调整，到2010年，布局不合理的局 面得到改善；到2020年，形成与资源和能源供应、交通运输 配置、市场供需、环境容量相适应的比较合理的产业布局； 按照可持续发展和循环经济理念，提高环境保护和资 源综合利用水平，节能降耗。 （2）产业发展规划方面：国家通过钢铁产业发展政策和中 长期发展规划指导行业健康、持续、协调发展。钢铁产业中 长期发展规划由国家发展和改革委员会会同有关部门制定 。 （3）产业布局方面 钢铁产业布局调整要综合考虑矿产资源、能源、水资 源、交通运输、环境容量、市场分布和利用国外资源等条件。 从矿石、能源、资源、水资源、运输条件和国内外市 场考虑，大型钢铁企业应主要分布在沿海地区。 一、经营战略分析 一 行业分析 1、国家产业政策分析 （4）行业准入方面：为确保钢铁工业产业升级和实现可持 续发展，防止低水平重复建设，对钢铁工业装备水平和技术 经济指标准入条件作出明确规定。 （5）投资管理方面：国家对各类经济类型的投资主体投资 国内钢铁行业和国内企业投资境外钢铁领域的经济活动实行 必要的管理，投资钢铁项目需按规定报国家发展和改革委员 会审批或核准。外商投资我国钢铁行业，原则上不允许外商 控股。 2、 2007年钢铁行业运行情况 2007年,我国国民经济呈现增长较快、结构优化、效益提 高、民生改善的良好运行态势。2007年钢铁行业运行情况, 主要有以下几个特点: 一、经营战略分析 一 行业分析 2、 2007年钢铁行业运行情况 （1）全球市场需求旺盛,拉动钢铁生产持续增长。 2007 年全球产粗钢13.435 亿吨, 比上年增长7.5%。中 国产粗钢48924万吨, 占世界钢产量的36.4%，考虑到新建项 目投产达产的情况, 我国已具备年产钢5.5亿吨的生产能力。 一、经营战略分析 一 行业分析 （1）全球市场需求旺盛,拉动钢铁生产持续增长。 一、经营战略分析 一 行业分析 2、 2007年钢铁行业运行情况 （2）国际市场需求旺盛,拉动钢材出口大幅增长。 （3）板管带产量大幅增长, 结构调整重点是改善品种质量. （4）钢材价格高位运行,长材价格创历史新高。 （5）钢铁行业效益提高, 利润创历史新高。 （6）钢铁投资小幅增长, 宏观调控取得成效。 3、钢铁行业发展趋势分析 （1）宏观经济环境变化趋势分析 全球经济增速回落,不确定因素增加。 美国次贷危机引发的全球金融海啸导致世界经济增长放缓,特别是发 达国家经济受到牵连,面临诸多困难和挑战。国际货币基金组织（IMF） 2008年10月8日发表的最新《世界经济展望》报告预测美国经济可能已经 陷入衰退，预测今年美国经济增长率为1．6％，2009年仅为0．1％。欧 洲各国也深受国际金融危机的影响。报告还认为，由于发达经济体需求 一、经营战略分析 3、钢铁行业发展趋势分析 （1）宏观经济环境变化趋势分析 下降以及地区金融市场动荡，亚洲新兴经济体的经济增长将会放缓。 今明两年该地区整体经济增长率预计分别为8．4％和7．7％，均低于去 年10％的增幅。其中，印度今明两年的经济增长率预计分别为7．9％和 6．9％，也低于去年9．3％的增幅。这些在一定程度上影响了中国钢材 的出品。 国内经济形势分析 在国内，尽管出口放缓，但投资和消费两驾马车依然有 望推动中国经济稳步增长。国际货币基金组织《世界经济展 望》报告最新预测，今明两年中国经济增长速度将有所放 缓，但增幅仍有望分别达到9.7％和9.3％，在主要经济体 中首屈一指。 2008年前三季度国内生产总值同比增长9.9%，发改委 相关专家预计2008年经济增速有所放慢，进入周期性调整阶 一、经营战略分析 3、钢铁行业发展趋势分析 （1）宏观经济环境变