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第四章 资本成本 第五章 资本成本 资本成本的概念 资本成本的计算模式 加权平均资本成本和边际资本成本 第一节 资本成本的概念 从企业角度看：资本成本是指企业取得和使用资本时所付出的代价。取得资本所付出的代价：筹资费用，主要指发行债券、股票的费用以及借款的手续费等；使用资本所付出的代价：资金使用费用，主要指股利、利息等。 从投资者的角度来看，资本成本也是企业的投资者(包括股东和债权人)对投入企业的资本所要求的最低报酬率或投资的机会成本，即投资于具有相同风险和期限的其他证券所能获得的期望报酬率。 决定资本成本高低的因素总体经济环境、证券市场条件、企业内部的经营和融资状况、项目融资规模。总体经济环境的影响反映在无风险报酬率, 证券市场条件、企业内部的经营和融资状况、项目融资规模的影响反映在风险报酬率上。 第一节 资本成本的概念 资本成本的表示方法 资本成本= 第一节 资本成本的概念 资本成本的作用 资本成本是选择筹资方式，拟定筹资方案的依据。 个别资本成本主要用于比较各种筹资方式资本成本的高低，是确定筹资方式的重要依据。 综合资本成本是公司进行资本结构决策的基本依据。 边际资本成本是公司追加筹资决策的依据。资本成本具有一般产品成本的基本属性，但它又不同于一般的产品成本 。 资本成本是评价投资项目可行性的主要经济标准。 资本成本是评价公司经营