第三讲外汇交易-精.ppt

套汇交易 　案例： 在很久以前墨西哥与美国的某段边境处，存在着一种特殊的货币兑换情形：即在墨西哥境内，1美元只值墨西哥货币90分；而在美国境内，1个墨西哥比索(100分)只值美国货币90分。一天一个牧童先在一家墨西哥酒吧喝了一杯啤酒，价格是10个墨西哥分,于是他用余下的90个墨西哥分换了1美元，然后又走过边境进了一家美国酒吧，喝了一杯啤酒，价格是10美分，他用余下的90美分又换成1个墨西哥比索。如此这般，牧童每天愉快地喝着啤酒，而口袋里的1比索却始终没有减少。这到底是为什么呢？原来牧童一直在用两地套汇的收益喝啤酒. 套汇交易： 　　 指外汇交易者利用不同外汇市场在同一时刻的汇率差异，在汇率低的市场上买进，同时在汇率高的市场上卖出，赚取不同市场汇差收益的外汇交易。 套汇交易的方式 （一） 两地套汇 1.概念: 两地套汇即直接套汇，也称为两角套汇或两点套汇，是指利用两种货币在两个外汇市场上即期汇率的差异，贱买贵卖，以获取外汇差额利润的外汇交易。 案例： 假定同一时刻，以下两个外汇市场的即期汇率如下： 伦敦外汇市场 1英镑＝1.9685 美元 纽约外汇市场 1英镑＝1.9665 美元 两地差价0.002美元。若纽约某外汇银行在当地196.65万美元买入100万英镑，以此英镑电汇至伦敦并同时在伦敦外汇市场卖出，收进196.85万美元，可赚到2000美元的套汇利润。 （二）三地套汇 1.概念 　　 三地套汇即间接套汇，也称为三角套汇或三点套汇，是指利用三个外汇市场之间即期汇率的差异，同时在这些外汇市场上进行贱买贵买，以赚取汇差收益的外汇交易。 2.三地套汇的判断方法 连乘法——即将三地汇率换成统一标价法下的汇率予以连乘，其积是否等于1，若等于1，则说明三地汇率处于均衡状态，套汇无利可图；若不等于1，则表明三地汇率存在差价，套汇有利可图。 案例： 假定，某一天同一时刻，以下三个外汇市场的即期汇率如下： 香港外汇市场 1美元＝7.7814港元 纽约外汇市场 1英镑＝1.4215美元 伦敦外汇市场 1英镑＝11.0723港元 问题： 1.这三个外汇市场的行市是否可以进行三地套汇？ 2.若能套汇，以1000万港元进行套汇，可获取多少套汇利润？ 解题步骤： 步骤一：将三地汇率换成统一标价法（间接标价法），即 香港外汇市场： 1港元＝1/7.7814美元 纽约外汇市场： 1美元＝1/1.4215英镑 伦敦外汇市场： 1英镑＝11.0723港元 步骤二：计算连乘积，判断是否有利可图 由于 1/ 7.7814×1/1.4215×11.0723 ＝1.00101 所以 可以进行三地套汇 步骤三：确定套汇路线 将三地汇率上下排列，使首尾货币相同并衔接， 若左右，从左上角出发； 若右左，从右下角出发。 香港外汇市场： 1港元＝1/7.7814美元 纽约外汇市场 ：1美元＝1/1.4215英镑 伦敦外汇市场： 1英镑＝11.0723港元 因为：左边的乘积 右边的乘积 1×1×1 1/7.814×1/1.4215×11.0723 所以： 从左上角出发起套 1000万港币的进行套汇，可获得： 1000万× 1/7.814×1/1.4215×11.0723 ＝HKD1001万 套汇利润： 1001万－1000万＝HKD1万 远期外汇交易的作用 远期外汇交易的保值作用 远期外汇交易的投机作用 远期外汇交易保值作用 1.含义： 指卖出(或买入)金额等于所持有的(或所承担的)一笔外币资产(或负债)的远期外汇，交割期限一般与资产变现(或负债偿付)的日期相匹配，使这笔外币资产(或外币负债)以本币表示的价值免受汇率变动的影响，从而达到保值目的的外汇交易，通常又简称为套期保值，或“抵补保值”或“套头交易”。 　 2.主要使用者：进出口商、国际投资者、外币借贷者。 案例：出口商出口收汇的保值 某美国商人向英国出口了一批商品，100万英镑的货款要到三个月后才能收到，为避免三个月后英镑汇率出现下跌，美出口商决定做一笔三个月的远期外汇交易。假设成交时，纽约外汇市场英镑/美元的即期汇率为1.6750/60，英镑