第二章债券-精.ppt

内容提要 和股票一样，债券也是投资者的重要投资目标。本章共分五节。第一节简要描述了债券的概念、特征和基本分类；第二节重点介绍了政府债券的特征和基本分类，然后多角度比较分析了国家债券和地方债券；第三节则对企业债券和金融证券作了准确界定，并详细分析了其特征和分类；第四节分析了国际债券的概念、特征和基本分类，重点从历史演变的角度描述了欧洲债券的发展；第五节则结合我国的现实情况阐述了我国债券的发展、现状以及存在的问题。 第二章 债券 第一节 债券概述 一、债券的概念和特征 （一）债券的定义 债券是一种有价证券，是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的，并承诺按一定利率定期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。由于债券的利息通常是事先确定的，所以，债券又被称为固定利息证券。 （二）债券的票面要素 １．债券的票面价值 债券的票面价值包括两个部分，第一，债券票面价值的币种，即债券以何种货币作为其计量单位，币种的选择要依据债券的发行对象和实际需要来确定。第二，债券的票面金额。是指债券票面上直接标示的货币单位,金额的大小从一个货币单位到上百个货币单位不等.发行价通常是票面金额.不同的票面金额，可以对债券的发行成本、发行数额和持有者的分布产生不同的影响。 ２．债券的到期期限 债券偿还期限是指债券从发行之日起至清偿本息之日止的时间。债券偿还期限的长短，取决于多个因素的影响，比如：资金的使用方向、市场利率的变化、债券的变现能力等等。 ３．债券的票面利率 债券利率有多种形式，如单利、复利和贴现利率等。影响债券利率的因素非常多，比如借贷资金市场利率水平；筹资者的资信；债券期限长短等。 ４．债券发行者名称 这一要素指明了债券的债务主体，既明确了债券发行人应履行对债权人偿还本息的义务，也为债权人到期追索本金和利息提供了依据。 （三）债券的性质和特征 债券作为一种债权债务凭证，是一种虚拟资本，它是经济运行中实际运用的真实资本的证书。从投资者的角度看，债券具有以下四个特征。 １．偿还性 指债券必须规定到期期限，由债务人按期向债权人支付利息并偿还本金。这一特征与股票的永久性有很大的差别。 ２．流动性 指债券持有人可按自己的需要和市场的实际状况，灵活地转让债券，以提前收回本金和实现投资收益。这是债券能够迅速转变为货币而又不会在价值上蒙受损失的一种能力。 ３．安全性 它是指债券持有人的收益相对稳定，并且可以按期收回本金。一般来说，具有高流动性的债券其安全性也较高。 ４．收益性 收益性是指债券能为投资者带来一定的收入，即债权投资的报酬。债券收益表现为两种形式：一种是利息收入，投资者在持有期内根据债券的规定，取得稳定的利息收入；另一种是资本损益，即投资者买卖债券的价差收入。 二、债券的分类 对债券可以从各种不同的角度进行分类，并且随着人们对融通资金需要的多元化，不断会有各种新的债券形式产生。债券的类型大体有以下几种： （一）按发行主体分类 根据发行主体的不同，债券可以分为政府债券、金融债券和公司债券。 １．政府债券 也叫公债.是由中央政府或地方政府发行的债券.中央政府发行的债券又叫国债,发债所筹资金主要用于国家建设或弥补国家财政预算收支差额.地方政府发债所筹资金一般用于当地的市政建设,因而这类债券又称市政债券. ２．金融债券 其发行主体是银行或非银行金融机构。 ３．公司债券 这是由公司按照法定程序发行，并承诺在一定时期内还本付息的债权债务凭证。 （二）按付息方式分类 １．零息债券 亦称零息票债券，是指券面上不附有息票，发行时按规定的折扣率，以低于票面价值的价格出售，到期按票面价值偿还本金的一种债券。 ２．附息债券 这是指债券券面上附有各种息票的债券。息票上标明利息额、支付利息的期限等内容，债券到期时，持有人从债券上剪下息票并据此领取利息（通常每半年或每年支付一次）。 ３．息票累积债券 与附息债券相似，区别是在债券存续期间没有利息支付，而是在债券到期时一次性还本付息。 （三）按债券的利率浮动与否分类 按照债券的利率浮动与否，可以将债券分为固定利率债券和浮动利率债券。固定利率债券，是指债券利率在偿还期内不发生变化的债券。否则，就是浮动利率债券。 （四）按债券形态分类 １．实物债券 实物债券不记名、不挂失，可上市交易。 ２．凭证式债券 凭证式债券可记名、可挂失，但不可上市流通，持有人可以到原购买网点办理提前兑付手续。 ３．记账式债券 记账式国债可以记名、挂失，交易手续简便，成本低，安全性较高。 债券的种类 1.按发行主体分 （1）政府债券 ；（2）金融债券 ； （3）企业债券 ；（4）国际债券 2.按是否有财产担保分 (1）抵押债券 ；(2)担保债券； (３)信用债券 3.按是否能转换为公司股票分 （1）可转换债券