第五章 国际金融市场-精.pptVIP

国际金融市场 概述 欧洲货币市场 金融期货与期权交易市场 国际金融市场创新 概述 按资金融通期限的长短 国际货币市场和国际资本市场 按经营业务的种类划分 资金市场、外汇市场、证券市场和黄金市场 按金融资产交割的方式不同 现货市场、期货市场和期权市场 按交易对象所在区域和交易币种 在岸市场和离岸市场 在岸国际金融市场 外国债券市场 扬基债券Yankee Bond Market 武士债券 Samurai Bond Market 猛犬债券Bull-dog Bond 国际股票市场 离岸国际金融市场 境外市场External Market）/离岸市场 Off-shore Markets能自由兑换的货币，可以在其发行国以外进行交易，而且不受任何国家的有关金融法规的管制。 离岸金融中心： 功能中心（Functional Center) 名义中心（Paper Center） 基金中心 收放中心 离岸市场与在岸市场的成本差异 国内货币市场（美国） 1、法定准备金没有利息 2、FDIC保险 3、信用评价/贷款筹集 4、资产负债业务 违约风险 利率风险 预付风险 5、税收 6、管理费用 欧洲美元市场 1、自愿准备金市场利息 2、没有存款保险 3、主权风险 4、知名的高质量存款 5、浮动利率加息 6、避税港 7、低费用 国际金融中心的形成条件 ·政治制度稳定 ·金融制度完善 ·不实行外汇管制与资金流动和信贷控制 ·现代化通讯设备和完善的金融服务设施，能适应国际金融业务的需要 · 优越的地理和时区位置，以便在营业时间上和其他金融中心能够紧密衔接，也是一个重要的条件。 国际金融中心形成的轮式模型 国际金融中心 国际分散化的资产组合收益 机构投资者的作用 欧洲货币市场 欧洲货币：在货币发行国境外存放、借贷和流通货币的总称。 欧洲货币市场：在货币发行国境外进行该国货币存储与贷放的市场。 欧洲货币市场的构成： ----欧洲信贷市场 ----欧洲债券市场 欧洲货币市场的利率 欧洲货币市场的信用扩张 欧洲货币市场的信用扩张 欧洲货币市场的信用扩张 欧洲货币市场的存款派生乘数 m 货币乘数 rd 法定准备金率 rc 现金漏损比率：存款派生过程中所提取现金总额与存款货币的比率 欧洲信贷市场 签订贷款协议 利率确定灵活: 通常以伦敦银行同业拆放利率（London Inter-Bank Offered Rate,简称LIBOR）为基础，再加上一个加息率（Margin或Spread）确定 期限贷款（Term Credits） 转期循环贷款（Revolving Credits）。 银团贷款： 由一家或几家牵头银行发起组织一批银行，按共同贷款条件对一个借款户进行放款。通常需要由借款方的官方机构或政府担保。 欧洲信贷市场----银团贷款（Consortium Loan）或称辛迪加贷款（Syndicated Loan） (一) 辛迪加银团的构成 1. 牵头银行（Lead Manager） 2. 代理银行（Agent Bank） 3. 参加银行（Participating Bank） (二) 组织辛迪加贷款的程序 第一步：选定牵头银行 ；借款人出具一份委托书（Mandate Letter）；牵头银行向借款人出具一份义务承担书（Commitment Letter）；承担书可以分为： ①坚定承担（Firm Commitment）。②尽最大努力承担（Best-efforts Basis）。③不作承诺(No Commitment)。 第二步：牵头银行与借款人共同拟定一份情况备忘录（Information Memorandum），说明借款人的财务状况和其他有关情况。 (三) 辛迪加贷款的成本 利息和费用是借取国际商业银行贷款的成本。 费用： 1. 管理费（Management Fee）或称前端费（Up-front Fee），费率一般在贷款总额的0.5~2.5%之间。 2. 承担费（Commitment Fee）费率一般在0.25~0.75%之间。 3. 代理费（Agent Fee） 欧洲债券市场 欧洲债券是境外货币债券，在某货币发行国以外，以该国货币为面值发行的债券。 特点： .市场容量大 . 自由和灵活 . 发行费用和利息成本比较低 . 免缴税款和不记名 . 安全 . 债券种类和货币选择性强 . 流动性强，容易转手兑现 欧洲债券的发行程序 欧洲债券的种类 固定利率债券（Straight Bonds） 浮动利率债券（Floating-Rate Notes