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Contents Part Three : Portfolio Theory CHAPTER 9 RISK AND RETURN CHAPTER 10 Optimal Risky Portfolios CHAPTER 11 CAPITAL ASSET PRICING AND ARBITRAGE PRICING THEORY CHAPTER 12 THE EFFICIENT MARKET HYPOTHESIS Part FOUR: Fixed-income Securities CHAPTER 13 Bond Prices and Yield CHAPTER 14 Managing Bond Portfolios References Zvi bodie, Investments(8th Edition), 机械工业出版社，2010 Zvi bodie, Essentials of Investments（5th Edition ）, The McGraw-Hill Companies, 2004 Frank K. Reilly, Investments (6th Edition), 机械工业出版社，2005 威廉.夏普等，投资学，中国人民大学出版社，1998； 邢天才，证券投资学，东北财经大学出版社，2006 中国证券业协会，证券投资分析，上海财经大学出版社，2011 证券投资学，葛红玲，机械工程出版社，2007 证券投资学，霍文文，高等教育出版社，2008 投资学，朱相平等，机械工程出版社，2010 * * * * * 重庆大学经济与工商管理学院 李春红 1-* Investments 重庆大学 李春红 lichunhong@cqu.edu.cn The general concept of investing, i. e., foregoing spending cash today in the hopes of increasing wealth in the future. Investments are the current commitment of dollars for a period of time in order to derive future payments that will compensate the investors for The time the funds are committed The expected rate of inflation The uncertainty of the future payments Essential nature of investment Reduced current consumption Planned later consumption Investments Investment, Money, wealth and Capital? Money: 流动性好，可直接用于交换的价值载体； Capital：是以产权契约、金融票据等形式将“财富”资本化的所得。 Wealth：往往是物，不一定一下子变成钱； 什么决定三者之间的距离？ 一个国家对“物”，未来收入进行资本化的能力，即：市场、契约与产权制度 市场化改革让中国的Money多了：交易对交易媒介的需求，缩短了钱与财富的距离； “资本化”改革使中国的货币越来越多，带来了经济增长 1998年的住房体制改革带来了土地、资源与未来劳动收入资本化的大门 资本市场的发展使得“财富”转化为资本：土地与资源、企业财产与未来收入流、家庭未来收入流、政府的未来财政收入 600036 招商银行，9月6日收盘11.63元，每股净资产6.74元，市净率1.73，市盈率9.74，总市值2509.36亿 002005 德豪润达， 2011.9.6，收盘15.21元，每股净资产4.96元，市净率3.07，市盈率37.55，总市值73.49亿 企业的厂房、设备等形成的净资产，反映公司过去的投入，是公司价值的很小一部分；企业价值的更多是未来收入流的折现 截止2010.6月，我国境内上市公司总市值19万亿元，为中国经济提供19万亿的资本（不含境外上市部分） Real Assets（实物资产）: Determine the wealth of an economy Assets used to produce goods and services, such as the land, building, knowledge, and machines. Financial Assets（金融资产）: Merely represent claims on real