第四章离岸金融市场-精.pptVIP

* 跨国公司 非产油国家 石油美元环流(recycling of petrodollars) 外汇投机者 （二）欧洲货币市场的资金运用 * 加速国际贸易的发展 促进国际金融密切联系 与外汇交易联系密切，给市场带来了更广阔的活动空间 四、欧洲货币市场发展与信用膨胀 （一）欧洲货币市场的作用 * （二）欧洲货币市场与信用膨胀 * 欧洲货币市场虽没有准备金的强制 性规定，但银行存款不可能全部贷出，这是限 制欧洲货币市场信用膨胀的一个主要力量。 （二）欧洲货币市场与信用膨胀 要区别开放的经济和封闭的经济。 欧洲货币市场是开放的经济体系，它同各主要工业国家的国内金融市场有着密切的联系，因此资金经常会从该市场流入或流出。 在封闭的经济社会，在国内银行体系中，当一家银行将存款贷出时，只有一小部分流回原来的银行，但从整个银行体系来说，这笔存款不会流失。 * 从上述两方面的情况来看，欧洲货币市场的“漏损”很大，而且变动不定，难以估计。因此，关于欧洲货币市场的信用膨胀程度，目前尚难作出准确的定量结论。 （二）欧洲货币市场与信用膨胀 * 五、欧洲货币市场发展与国际金融稳定 欧洲货币市场是一个国际性市场，它的活动量很大、又不受任何国家的法律约束。因此，它具有极大的竞争性、投机性和破坏性，并加深了国际金融领域的不稳定性。具体表现在以下三方面： （一）经营欧洲货币业务的银行要承担更大的风险 （二）证券市场动荡加剧 （三）影响各国金融政策的实施 * （一）经营欧洲货币业务要承担更大风险 市场参与者背景和关系复杂 金额大，无抵押 难以把握资金最终去向 资产负债结构不匹配，容易导致流动性风险 （二）证券市场动荡加剧 * 过度依赖欧洲货币资金会影响国内货币流通和外汇市场运行 欧洲货币市场利率可能干扰国内金融政策的实施效果 监管问题始终难以有效解决 （三）影响各国金融政策的实施 * （一）国际债券可以分为外国债券和欧洲债券 第三节 欧洲债券市场 一、欧洲债券及其种类 外国债券：指借款人在外国资本市场发行的东道国货币标价债券 主要市场包括苏黎士、纽约、东京、法兰克福、伦敦、阿姆斯特丹等 主要外国债券包括扬基债券（Yankee bonds）、武士债券（Samurai bonds）、猛犬债券（Bulldog bonds） * 欧洲债券：指借款人在外国资本市场发行的非东道国货币标价债券 通常由银行等金融机构建立的国际承销辛迪加出售，并由相关国家政府提供担保 欧洲债券市场是跨国公司筹集长期资金的一个重要渠道，对于借贷双方都具有国际性的特征 * （二）欧洲债券的分类 按发行期限长短：短期债券、中期债券和长期债券 按利率规定情况：固定利率债券、浮动利率债券和混合利率债券 按出售方式：公募债券和私募债券 按清偿要求：到期清偿本息或每半年、一年付息一次，到期偿还本金等。 * 融资成本更低 发行自由，手续简便，环境宽松 自由选择面值 可利用多种货币债券还本付息 市场容量大，方便筹集大额长期资金 由国际辛迪加承销发行，经认购机构进入二级市场 二、欧洲债券市场特点 对筹资者而言 * 二、欧洲债券市场特点 对投资者而言 安全等级高 市场规模保证高度流动性 债券利息在多数国家免税 * ［请结合p.100－102内容说明外汇互换交易方式］ * * * * * * * * * * 外汇互换 也称货币互换，指交易双方相互交换不同币种但期限相同、金额相等的货币及利息的业务。 * 外汇互换示例：期初 * 外汇互换示例：期中 * 外汇互换示例：期末 第四章 离岸金融市场 * 第一节 国际金融市场概述 第二节 欧洲货币市场 第三节?? 欧洲债券市场 第一节 国际金融市场概述 广义的国际金融市场：是指从事各种国际金融业务活动的场所。此种活动包括居民与非居民之间或非居民与非居民之间的各种金融业务活动，一般指的概念是指广义概念。 什么是国际金融市场？ 狭义的国际金融市场：仅指从事国际资金借贷和融通的场所或网络，包括国际货币市场和国际资本市场。 * 国际金融市场的分类 按性质不同 传统国际金融市场：从事市场所在国货币的国际信贷和国际债券业务，交易主要发生在市场所在国的居民与非居民之间，并受市场所在国政府的金融法律法规管辖。 新兴离岸金融市场：其交易涉及所有可自由兑换的货币，大部分交易是在市场所在国的非居民之间进行的，业务活动也不受任何国家金融体系规章制度的管辖。 * “在岸金融市场”与“离岸金融市场”的区别： 在岸金融市场 离岸金融市场 借贷关系 居民与非居民（本质上是国内金融市场的向国外的延伸） 非居民与非居民（是真正意义的国际金融市场） 金融管制 受市场所在国国内金