经典~期货市场介绍-精.ppt

熔断：价格到达熔断点并持续一分钟后，熔断机制启动，成交价格被限制在熔断点之内。当熔断时间结束后，价格波动范围扩大到涨跌停板 股指期货的熔断点为前一日结算价的±6%,熔断时间为10分钟 熔断制度 熔断机制是指对某一合约在达到涨跌停板之前，设置一个熔断价格，使合约买卖报价在一段时间内只能在这一价格范围内交易。 沪深300 指数期货合约的熔断价格为前一交易日结算价的正负6%。当市场价格触及 6%，并持续一分钟，熔断机制启动。在随后的十分钟内，卖买申报价格只能在 6%之内，并继续成交。超过6%的申报会被拒绝。十分钟后，价格限制放大到 10%。 设置熔断机制的目的是让投资者在价格发生突然变化的时候有一个冷静期，防止作出过度反应。 为市场交易提供一种减震器的作用，即在涨停板之前设置一个过渡性的闸门，体前向投资者警示风险。 保证金制度 每日结算制度 强制平仓制度 现金交割制度 持仓限额制度 大户持仓报告制度 涨跌停板制度 熔断制度 保证金存管制度 股指期货的交易制度 保证金存管制度 保证金监控中心 保护投资者资金安全 保证金制度 每日结算制度 强制平仓制度 现金交割制度 持仓限额制度 大户持仓报告制度 涨跌停板制度 熔断制度 保证金存管制度 股指期货的交易制度 相关制度和细则以交易所公布为准 THANK YOU ~ 3．投机者  投机者是根据他们对股票价格指数走势的预测通过低买高卖，或高卖低买以获取利润的交易者。 五、股指期货的作用与功能 1、从整个资本市场或社会经济体系来讲，股指期货有三个的经济功能： 价格发现功能。 稳定市场和增强流动性的功能 促进资本形成的作用。 2、投资者可以利用股指期货更有效地进行投资和资产管理。 第一，投资者单纯利用证券现货市场进行大幅度的资产结构调整，会引起股票价格的大幅度变化，增大市场波动性和投资者交易的执行成本和佣金费用，而利用股指期货合约可能通过不同资产的暴露程度使综合头寸达到调整资产结构的要求，而不至于引起价格的大幅波动，交易费用也较低。 第二，证券承销商和发行人可以利用股指期货进行预期性套期保值规避价格风险，保证证券发行顺利进行。 第三，投资者可以利用股指期货市场进行套期保值和套利交易。 香港恒生指数期货市场，以对冲风险为目的的交易约占总交易量的20％，充分反映了恒指期货对套期保值的巨大存在价值。而机构投资者，尤其是指数投资基金可以利用股指期货进行套利交易以获取无风险收益。 第四，投资者可以利用股指期货间接投资股票市场，使自己专注于分析宏观经济景气状况和股票市场大势，免除从繁多的股票中桃选可投资股票的麻烦，以及减少投资股票市场的信息搜集、加工、处理成本。 六、中国发展股指期货的意义 （一）回避股市系统风险,保护广大投资者的利益 我国股市的一个特点是股指波动幅度较大,系统风险较大,这种风险无法通过股票市场上的分散投资加以回避。 （二）有利于创造性地培育机构投资者,促进股市规范发展 开展股指期货交易,可以为机构投资者提供有效的风险管理工具,增加投资品种,能促进长期组合投资与理性交易,能提高市场流动性,降低机构投资者的交易成本 ,提高资金的使用效率。 （三）促进股价的合理波动,充分发挥经济晴雨表的作用 股指期货交易能够大量聚集各种信息,有利于提高股票现货市场的透明度；如果股票现货市场价格与股指期货市场间价差增大,将会引来两个市场间的大量套利行为, 可抑制股票市场价格的过度波动；此外,股指期货交易发现的预期价格可更敏感反映国民经济的未来变化,充分发挥国民经济晴雨表的作用。 （五）完善功能与体系,增强我国资本市场的国际竞争力 从国际市场的发展潮流可见,股指期货在完善资本市场功能与体系方面的作用已得到广泛的认同。在经济全球化的今天,如果还是停留在传统的交易方式中,不引进现代金融工具,我国资本市场在功能与体系方面都将是不健全的,不但难以与国际金融市场接轨,而且难以为国际投资资本的进入提供回避风险的场所,不利于我国对外资的吸引。 此外, 中国在开展自己的股指期货交易方面并无专利权,如日经225指数被新加坡抢先开发成功就是一例。 新交所SGX-----全世界最具进攻性的交易所 事件一：SGX进攻日本大获全胜 1986年:SGX抢推日225指数期货。 1988年：大阪交易所终于推出日经225指数期货。现状：为了夺回指数期货的主导权，大阪交易所进行了多年艰苦的努力，但仍有近一半的市场份额落在海外。相关研究也表明