财管第15章-精.pptVIP

借款利率 （1）优惠利率（最低限） （2）浮动优惠利率（调整变化） （3）非优惠利率（高于优惠利率） * 第十五章 营运资本筹资 营运资本筹资政策 一 短期筹资 二 一、短期筹资策略 临时性流动资产 由于季节性或临时性 原因占用的流动资产，如 销售旺季增加的应收账款 和存货等。 永久性流动资产 用于满足公司长期稳 定需要的流动资产，如保 险储备中的存货或现金等。 资 产 （资金存在形态） 临时性资金需求 通过短期负债筹资满足 公司临时性流动资产需要。 永久性资金需求 通过长期负债和股权资 本筹资满足公司永久性流动 资产和固定资产的需要。 资 本 （资金来源） 资 金 运 动 的 两 个 侧 面 图15- 3 保守型筹资政策 公司的长期资金不但能满足永久性资产的资金需求，而且还能满足部分短期或临时性流动资产的资金需求。 图15- 2 激进型筹资政策 公司长期资金不能满足永久性资产的资金需求，要依赖短期负债来弥补。追求高利润 图15- 1 适中型筹资策略 公司的长期资金正好满足永久性资产的资金需求量，而临时性流动资产的资金需要则全部由短期负债筹资解决 ★ 对三种筹资策略的评价 组合策略 特 征 1.激进型策略 2.稳健型策略 3.折衷型策略 高风险、高收益 低风险、低收益 风险和收益适中 商业信用是指在商品交易中以延期付款或预收货款进行购销活动而形成的借贷关系，它是公司间直接的信用行为。 具体形式 应付账款、应付票据、预收账款 （一）应付账款 应付账款的实质与特征: ▲ 它是一种典型的商业信用形式。买卖双方发生商品交易，买方收到商品后不立即付款，而是延迟一定时期后再付款。 ▲ 对于卖方来说，可利用这种方式促销；对于买方来说，延期付款等于向卖方借用资金购进商品，以满足短期资金需要。 ▲ 买卖双方的关系完全由买方的信用来维持。 应付账款的信用条件 【例】 2/10，n/30 n/30——信用期限是30天 10——折扣期限 2——现金折扣为2% 2/10——企业10天内还款，可享受2%的现金折扣，即可以少付款2% ◆ 信用期限：允许买方付款的最长期限。 ◆ 折扣期限：卖方允许买方享受现金折扣的期限。折扣期限小于信用期限。 ◆ 现金折扣：卖方为了鼓励买方提前还款，而给予买方在价款总额上的优惠，即少付款的百分比。 按是否付出代价，分为“免费”筹资和有代价筹资。 免费筹资 ● 卖方不提供现金折扣， 买方在信用期内任何时间支付 货款； ● 卖方提供现金折扣， 买方在折扣期内支付货款 有代价筹资 ● 卖方提供现金折扣， 买方放弃现金折扣，在折扣 期至信用期到期日之间付款 应付账款筹资决策 ★ 如果： 其他方式筹资的成本＜放弃现金折扣的成本 不应放弃现金折扣 放弃现金折扣的实际利率计算公式： （二）应付票据 应付票据是购销双方按购销合同进行商品交易，延期付款而签发的、反映债权债务关系的一种信用凭证。 应付票据的种类 根据承兑人的不同，分为商业承兑汇票和银行承兑汇票 根据是否有带利息，分为带息应付票据和不带息应付票据 应付票据的期限 一般为1～6个月，最长不超过9个月 ◎ 适用范围：生产周期长、资金需要量大的货物销售。 ◎ 卖方公司在交付货款之前向买方预先收取部分或全部货款的信用形式。 （三） 预收账款 短期借款 短期借款按有无担保分为无担保短期借款和担保短期借款两种。 (一)无担保贷款 公司凭借自身的信誉从银行取得的贷款。 ★ 信用额度——借款公司与银行之间正式或非正式协议规定的公司向银行借款的最高限额。 贷款条件 主要用于满足公司生产周转性资金、临时资金和结算资金等需求 ★ 周转信贷协议——银行具有法律义务承诺提供不超过某一最高限额的贷款协议。 ☆ 公司享用周转信用协议，通常要对贷款限额的未使用部分付给银行一笔承诺费。 ☆ 在协议的有效期内，只要公司的借款总额未超过最高限额，银行必须满足公司任何时候提出的借款要求。 【例】如果周转信用额度为100万元，借款公司年度内使用了60万元，余额为40万元，假设承诺费率为0.5%。 承诺费: （1 000 000－600 000）× 0.5% ＝2 000（元） ★ 补偿性余额——银行要求借款公司在银行中保持按贷款限额的一