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资本市场 王性玉 2010.9 第一章：概论 课程的主要内容 金融体系 金融市场 资本市场（特征、分类、交易对象、参与主体） 资本市场理论（资产组合和资产定价理论、有效市场理论、行为金融理论等） 资本市场的分析（基本分析和技术分析） 资本市场的监管 金融体系 金融体系：是在资金融通的过程中，各种市场、机构、法律、法规和技术的集合，通过它来交易债券、股票和其他证券，决定利率，创造并向全球提供金融服务。 金融工具：金融工具又称交易工具，它是证明债权债务关系并据以进行货币资金交易的合法凭证,是货币资金或金融资产借以转让的工具。(股票、债券、票据、合约等，金融工具与金融资产) 金融市场：金融工具的交易场所. 主要参与者：家庭、企业、政府、国外、中介机构（银行、投行等） 金融体系 金融市场 一、经济体系中的市场。要素市场、产品市场和金融市场。 二、金融市场的定义：金融资产（金融工具）交易的场所（金融资产是一种无形资产，价值体现在对未来现金流的索取权上）。主要进行货币借贷以及各种票据、有价证券、外汇买卖的场所。 金融市场 三、金融市场的功能 1、资金聚集（储蓄）功能 2、资源配置功能 3、提供流动性功能 4、风险分散和风险管理功能 5、信息反映功能 6、政策功能 金融市场 四、金融市场的分类 1、按交易期限分：货币市场（短期）和资本市场（长期）。 2、按交易程序分：一级市场和二级市场 3、按交易标的分：货币市场、资本市场、黄金市场、外汇市场和保险市场 4、按交割方式分：现货市场和衍生品市场 5、按交易场地分：场内交易和场外交易(OTC) 资本市场 一、资本市场的定义 资本市场：是期限在一年以上各种资金借贷和证券交易的领域。因为在长期金融活动中，涉及资金期限长、风险大，类似于资本投入，故称之为资本市场。 资本市场包括：股票市场、债券市场和基金市场（还有衍生品中的期货、期权市场）。 资本市场 二、资本市场的分类 1、一级市场和二级市场 2、场内交易市场和场外交易市场（OTC） 3、有形市场和无形市场 资本市场 三、资本市场的参与者 1、市场筹资者（企业、政府） 2、市场投资者（个人、证券投资基金、养老基金、保险公司、商业银行、其他） 3、市场中介机构（投资银行、会计师事务所、律师事务所、投资顾问咨询公司、证券评级机构） 4、政府（证监会等） 第二章、股票市场 一、股票市场的定义 二、股票的发行市场 三、股票流通市场 四、股票价格指数 一、股票市场的定义 股票市场也称权益市场，是股票发行和流通的场所。包括一级市场（IPO）和二级市场（交易市场）。 1、股票的定义和特征：股票是股份有限公司在筹集资本时向出资人发行的股份凭证。股票持有者（股东）享有该公司的所有权利（参加股东大会、投票表决、参与决策、收取股息和红利） 2、股票的种类 （1）优先股和普通股 （2）记名股和不记名股 （3）面值股和无面值股 （4）中国股票的特殊分类：国有股、法人股、个人股及外资股，A股、B股、H股、N股、S股 二、股票的发行市场 （一）股票的发行制度：审批制、核准制和注册制 表：三种制度的比较 二、股票的发行市场 （二）股票发行方式 1、公开发行和非公开发行（私募）。公开发行主要针对社会公众，且可以流通；私募只对特定的发行对象推销股票，一般不流通。 2、直接发行和间接发行。直接发行指发行人不通过证券承销机构而自己发行股票的一种方式（大多是非公开发行）。间接发行是委托证券承销机构出售股票，承销机构主要是投资银行、证券公司、信托公司等。 3、溢价发行、平价发行和折价发行 二、股票的发行市场 新发行的证券包括：首次公开发行（IPO）、配股、红股、定向增发。 IPO:公司初次在证券交易所发行新证券。 配股：按比例向现有股东增发股票，以募集资金。 定向增发:向特定机构发行。 红股:股利再投资，股东通过增发购买股票的方式把股利再投资公司（送股）。 三、股票流通市场 （一）概念。是投资者之间买卖已发行的股票市场，即二级市场。 （二）二级市场结构 1、场内交易市场。场内交易市场指通过证券交易所进行股票买卖流通的组织形式（证券交易所的组织形式分为公司制和会员制）。交易所向市场提供买卖证券的交易席位、有关交易设施并制定交易规则。 三、股票流通市场 场内交易制度的类型： 做市商交易制度和竞价交易制度。 三、股票流通市场 2、场外交易市场也称为柜台交易，在证券交易所之外的股票交易活动都可称作场外交易。 除此之外，还有第三市场、第四市场。第三市场交易是既在证交所上