近期股市回顾.ppt(5-10)-精.pptVIP

股市回顾 近期国内基本面解析： 不寻常的政治局常委会释放“稳增长”强音 4月制造业景气度再度下滑，前景不稳,官方数据从上月的50.9小幅下降至50.6 企业利润增速继续趋缓3月工业企业利润累计同比增速从2月的17.2%下降至12.1% 股市回顾 近期国外基本面解析： 4月15日黄金价格暴跌9.15%主要缘由为塞浦路斯政府计划出售储备黄金抵偿债务 4月间日本推出量化宽松政策导致日元贬值间接导致人民币升值对我国出口造成较大压力 美国经济复苏势头减弱多项经济数据低于市场预期QE3的退出或年末实现构成较大的市场压力 股市回顾 基本面解读： 总体观察消息面偏冷无论国外还是国内均出现经济复苏偏弱信号, ，中国经济进入了一个政策市——政策的收放带来了经济增长的波动。政策从2012年3季度开始了一轮小幅放松，但放松势头已经有所减弱。我们相信2013年政策仍将以稳增长为主。新城镇化是政策的发力点。 股市回顾 基本面解读（续）： 市场风险释放完毕的关键因素 风险释放到位的条件大概只有两个：要么市场预期见底，要么经济复苏重新抬头。 经济复苏强度主要取决于需求面。到目前为止，还看不到产成品补库存周期展开迹象，作为领先指标的PMI原材料库存再次掉头向下，宏观经济加速的预期存在落空可能性。 市场预期及资金面上当前机构投资者经济探底担忧遭遇较高仓位的时候，问题就开始变得严重起来。从wind监控的测算数据来看，2010年3月份以来，全市场全部开放式基金股票投资比例最高的时候出现在本月，最高达80.88%。超越了2010年3季度反弹的仓位高点，如果宏观数据无法证伪，甚至进一步证实市场担忧，那么目前相对较高的仓位就会成为市场下跌的助推性力量。在仓位显著降低之前，这股负面力量将持续存在。 股市回顾 大盘指数技术结构分析： 从二月调整以来上证综指下跌11.3%,总计回落277点,成交量呈现递减萎缩趋势,整个下跌过程构成了较为明显的两个平台成交区间2290点-2351点和2181点-2250点,当前正处在向下离开第二个整理箱体的下跌过程之中,2165点的底部构筑失败当下处在弱势寻底的过程之中,2140点附近是上轮上涨过程中的构筑第一箱体的位置短线构成支撑的可能性较大关注构筑底部的形态能否完成是短期趋势扭转的关键 股市回顾 行业板块精选： 4G通讯概念反复活跃年初以来逆市上行迹象明显受益于4G网络建设的投资预期 银行权重股的持续走软主因集中在稳健的货币政策及理财业务的加强监管影子银行对市场构成的资金成本的冲击 周期性产业板块总体走势偏弱符合经济弱复苏背景下的去库存化能力减弱及对经济二次探底的担忧加深 部分逆周期产业板块在年初以来的股价上涨表现已充分反映了价值重估的过程较为典型的如草甘膦题材和LED题材相关品种 股市回顾 4G通讯行业投资主题精选 行业基本面动态： 中移动启动全国范围内的大规模4G商用体验建设步伐继续提速投资预期在兑现过程中 通讯行业年报及季报行业数据披露产业拐点成型,一季度全行业整体毛利率上升1.3 个百分点，剔除联通和中兴的行业整体毛利率大幅上升3.1 个百分点,毛利率提升较快的子行业包括运营商、光通信、北斗导航和专网。 通信行业经营现金流自2012Q2 以来持续改善，一方面存货增长放缓；另一方面应付账款周转率下降，向上游传递回款压力 股市回顾 大盘大幅下挫通讯板块强于大盘： 近期A 股受到汇丰PMI 指数低于预期影响大幅下挫，上证指数最终下探至于2161点受欧洲降息利好出现技术性反弹,通信板块整体强于大盘， 运营商指数、光通信指数和通信设备指数分别上涨2.68%、2.36%和0.26%；网络优化指数和北斗导航指数表现较差，分别下跌2.48%和3.93% 关注一季报业绩超预期个股中兴通讯和中国联通 中兴通讯H 股累计上涨5.5%，表现出港股投资者对于业绩的认可，A 股亦有一轮补涨行情，建议投资者重点关注。中国联通一季度业绩增长89%，超市场预期，我们看好未来2年中国联通盈利高速增长，一方面联通3G竞争优势使其服务收入保持快速增长；另一方面规模经济开始显现，成本费用增长明显低于收入增长。 股市回顾 股市回顾 股市回顾 股市回顾 4G通讯概念投资观点： 从上述数据及基本面得出观点为LTE 仍是今年投资主线，短期需关注业绩风险随着三大运营商公布完资本开支计划，主题性炒作告一段落，后期随着一季报的披露完毕，市场关注度将转向业绩层面。投资组合方面继续看好中兴通讯、烽火通信、通鼎光电、中天科技、日海通讯、宜通世纪、富春通信。 股市回顾 股市回顾 股市回顾 特别申明： 投资顾问声明:负责准备本报告以及撰写本报告的所有投资顾问或工作人员在此保证，本投资报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点。负责准备本报告的投资顾问获取报酬的评判因